印尼镍矿“断崖式”减产引爆全球供应链！这些公司或迎黄金机遇

2026年2月11日，全球最大镍矿PT Weda Bay Nickel（韦达湾镍矿）被曝遭印尼政府"砍单"——2026年矿石生产配额从4200万吨骤降至1200万吨，降幅达71%。这一政策直接导致伦敦镍期货单日跳涨超2%，国内沪镍主力合约次日开盘冲高3%。作为全球镍供应的核心来源，印尼此次限产或将重塑全球新能源金属市场格局。

印尼凭借占全球65%的镍供应量，近年持续通过"配额缩紧+成本抬升+产业链升级"组合拳调控市场。此次韦达湾镍矿的"断供"只是缩影——2026年印尼全国镍矿开采配额已从3.79亿吨调降至2.6亿吨，降幅近三成。政策目标明确：

扭转价格颓势

：过去两年镍价暴跌迫使澳新等国矿企停产，印尼需重掌定价权；

倒逼产业升级

：严控初级镍出口，引导企业投资湿法冶炼、电池材料等高附加值环节；

税收与就业平衡

：通过配额审批权调节地方经济，同时严惩违规开采（如韦达湾矿区因违规被罚12.4亿元）。

核心逻辑

：公司在印尼建成15万吨/年镍资源产能，2026年预计出货15万吨MHP（氢氧化镍钴），权益量占7.5-8万吨。若镍价维持1.8万美元/吨，公司利润有望上修至38亿元，对应PE仅12倍。

技术壁垒

：全球唯二掌握"城市矿山+湿法冶炼"闭环的企业，成本较同行低15%。

产能布局

：印尼Pomalaa湿法项目产能18万吨，在建18万吨，2026年权益产量或达13万吨。

业绩弹性

：券商测算镍价1.8万美元下，公司净利润或突破120亿元，当前PE仅12倍，估值修复空间显著。

协同优势

：印尼镍冶炼产能19.5万吨，6万吨产线可灵活转产高冰镍，适配三元电池与不锈钢需求。

增长预期

：2026年镍冶炼权益产量12万吨，对应净利润40亿元，PE估值15倍。

模式创新

：通过参股印尼青山高冰镍项目切入赛道，轻资产模式享受板块β红利。

印尼镍矿"休克疗法"正在搅动新能源金属市场。对于投资者而言，需在政策红利与产业趋势中寻找平衡点。那些兼具资源控制力、技术壁垒与成本优势的企业，或将成为这波行情的真正赢家。