美国非农带崩黄金，民众最关心的美联储降息预期变了吗？

美国1月非农数据超预期，确实改变了民众关心的美联储降息预期：短期降息概率大幅降低，时点显著延后。这份报告不仅引发黄金市场巨震，更让市场重新评估美联储的货币政策路径。

此前，白宫官员多次预警就业增长将走弱，市场普遍预期1月新增就业仅在5万至7.5万之间。但2月11日公布的数据显示，美国1月非农就业人口增加

13万人

，创下2025年4月以来最大增幅，失业率降至

4.3%

，创2025年8月以来新低。

就业增长主要集中在医疗保健（+8.2万）、社会援助（+4.2万）和建筑业（+3.3万）。更关键的是，报告同时对2025年11月和12月数据进行了年度基准修正，两月合计下修新增就业1.7万人。

这份数据印证了美联储主席鲍威尔关于“劳动力市场正显现趋稳迹象”的判断，也推翻了市场对就业市场持续疲软的担忧。

数据公布后，全球金融市场迅速反应。现货黄金价格上演“深V”反转：先因降息预期降温短线暴跌，随后快速反弹，波动超60美元。美元指数冲高回落，美债收益率上行。这背后是市场对美联储降息路径的重新定价：

根据CME“美联储观察”工具，市场对美联储3月降息25个基点的概率从数据前的约20%骤降至

6%

，维持利率不变的概率升至94%。

交易员将首次降息的预期时点从

6月推迟至7月

，全年降息幅度也有所下调。

这种即时调整反映出，强劲的就业数据降低了美联储短期内放松货币政策的紧迫性。

对普通民众而言，美联储降息直接影响房贷、信用卡利率等借贷成本，以及储蓄收益。此次非农后，降息预期的核心变化是：

短期降息“没戏”

：美联储官员如达拉斯联储主席洛根和克利夫兰联储主席哈马克均表示，当前利率处于适宜水平，应“按兵不动”。这强化了美联储在近期维持利率不变的倾向。

降息时点延后

：市场主流押注首次降息推迟到7月，而非此前预期的6月。这意味着民众可能需要等待更久，才能看到利率下降带来的实惠。

未来关键在通胀

：薪资同比增长3.7%，显示通胀压力未消。美联储的核心目标是通胀回到2%，因此后续通胀数据（如CPI）将成为决定降息时点的关键。

尽管白宫官员如哈塞特仍持鸽派论调，认为美联储有“充足”降息空间，但市场已用脚投票，推迟了降息预期。接下来，民众需关注通胀走势，以判断降息何时真正到来。