黄金白银史诗级暴跌，中国制造业正在被全链条围剿？

2026年2月6日左右，国际金融市场出现剧烈调整。美股三大指数集体回落，道指下跌约600点，纳指跌幅接近2%。科技股如Alphabet和高通明显下挫。贵金属现货白银日内跌幅一度超过20%，黄金下跌超4%。比特币最低触及6.3万美元附近，日内跌超12%，24小时内超43万人爆仓，损失金额达20多亿美元。

原油WTI和布伦特合约回落约2-3%。这场调整源于美联储主席提名人选凯文·沃什鹰派立场引发美元走强，市场对流动性收紧预期加剧。杠杆高位资金被迫平仓，形成连锁反应。贵金属和加密资产前期涨幅过大，技术回调叠加情绪恐慌，导致无差别抛售。

美元指数反弹压制避险需求，程序化交易放大波动。全球风险偏好下降，资金快速撤离高风险品种。中国制造业此时正面临上游原材料高位压力，暴跌虽带来短期喘息，但产业链传导问题未解。

2025年以来，有色金属和工业原材料进入全面上涨周期。铜价2025年涨幅超34%，2026年开年延续上行，现货铜一度报10.5万元/吨左右。碳酸锂从2025年初约7.57万元/吨升至2026年1月约17.5万元/吨，涨幅超过130%。

白银作为光伏关键材料，价格高位运行，钨精矿用于硬质合金，镍钴用于电池制造，这些品种同步攀升。上游矿产资源集中在少数国家或企业，定价权主导明显。中国制造业承担全球大部分加工组装任务，家电、新能源汽车、电子产品对铜等金属依赖大。

铜价每上涨，空调等产品成本占比超20%的部分直接上升，企业利润空间被压缩。光伏组件中白银成本占比已超30%，新能源电池链条锂、镍、钴涨价传导同样刚性。

下游品牌商凭借渠道和技术优势维持高利润，压价采购成为常态。中国工厂效率高、品质提升，但处于产业链中间环节，难以向下传导成本，只能内部消化。制造业利润率已跌至低位，呈现干得多赚得少的局面。

中国制造业已完成向高端化转型，能生产全球领先的新能源汽车和光伏组件。但全球产业链利润分配中，资源端和品牌端占据大头，制造端始终弱势。上游矿企坐享资源垄断，下游品牌靠知识产权和渠道分羹。中间制造环节面对刚性成本上涨和下游压价，双重夹击下进退两难。

家电行业铜成本占比高，涨价直接推高空调等产品费用。新能源汽车电池链条锂价暴涨，影响整车成本。光伏领域白银占比上升，组件企业承压明显。制造业企业虽技术进步，但缺乏上游资源和下游品牌主导权，定价权缺失导致利润持续被侵蚀。

暴跌后市场情绪谨慎，原材料高位对中下游压力仍在持续。产业链完整掌控成为关键方向，企业需从单纯加工向资源布局和品牌建设转型。

暴跌后，贵金属和加密资产出现技术性反弹，比特币一度回升，但整体流动性担忧未消。中国制造业原材料价格高位影响中下游企业，产业链压力持续。企业通过海外资源布局、替代材料研发和高附加值产品出海应对。

制造业需掌握从资源到品牌的完整链条，避免永远打工地位。定价权战争本质在于产业链主导，中国企业正加速向资产定价者和规则制定者转型。未来方向在于构建能源产业协同体系，实现从规模优势到主导权的跨越。