黄金ETF持续大举流入，节后黄金大概率震荡上涨

判断黄金接下来的走势，最不能忽视的指标，就是黄金ETF的资金流向。

近期全球黄金ETF出现连续、稳定的净流入，不是一两天的脉冲式流入，而是机构资金持续加仓、持续配置。这是市场用真金白银投出来的方向，比任何分析师观点都更真实、更可靠。

再结合刚刚公布的美国非农数据：就业数据大幅好于预期，按常理黄金应该明显回落，但盘面只是小幅下探便迅速收回跌幅，整体抗跌性非常强。

这说明当前黄金的多头支撑，已经强到可以消化利空。

再加上本周五美国将公布CPI数据，节前节后的逻辑已经非常清晰：短期会有波动，但中期方向不变，节后黄金大概率继续上涨。

这一轮黄金ETF流入，非常有代表性。

根据最新数据，2026年开年之后，全球黄金ETF已经实现多日连续净流入，1月整体流入量保持在近年较高水平，亚洲和中国市场更是主要贡献力量。

ETF的特点是，持仓变化反映长期资金态度，而不是短线散户追涨杀跌。

连续净流入，意味着养老金、主权基金、对冲基金、大型资管机构，都在把黄金当作防御性资产、抗通胀资产、货币分散化资产进行配置。

这种资金行为，会直接形成金价下方的买盘支撑。

只要ETF不减仓、不流出，金价每一次回调，都会被新增资金接住，很难出现持续性下跌。这也是当前黄金最硬、最扎实的基本面。

上周五美国公布最新非农就业数据，新增就业人数大幅超过市场预期，失业率也保持在低位。

按照传统逻辑，就业强劲会让美联储更有底气推迟降息，美元和美债收益率上升，黄金理应走弱。

但实际盘面完全不是这样。金价只是短暂下探，随后快速拉回，全天收出明显的长下影K线，利空落地不跌，这是典型的强势格局。

市场之所以不买单，核心原因有两点。

第一，本次非农附带历史数据下修，过去一段时间的就业总量被下调，单月亮眼并不代表整体经济强劲。

第二，市场早已认定，降息周期只是推迟，不会消失。就业数据再强，也改变不了美国通胀逐步回落、经济边际放缓的大方向。

黄金能扛住非农利空，说明多头趋势已经形成，中期方向很难被单一数据扭转。

本周五美国将公布1月CPI数据，这是节前最后一个重磅数据，也是短期市场最主要的不确定性。很多人担心，通胀反弹会进一步压制金价。

但放到大框架里看，CPI数据再强，也只能影响短期节奏，改变不了黄金的核心逻辑。

如果CPI略超预期，金价可能出现短时震荡、快速洗盘，但下跌空间会非常有限；如果CPI符合预期或偏低，黄金会直接借力向上。

真正决定黄金的，不是一个月的数据，而是ETF持续流入、全球央行持续购金、美元信用弱化、降息大周期未变这几条主线。

这些因素没有一个发生转向，所以数据只能制造波动，不能改变方向。

综合资金面、数据面、政策面所有关键信号，节后黄金的走势已经非常明确：过程会有震荡，但方向向上，大概率继续上涨。

第一，ETF连续净流入，提供稳定买盘，下方支撑牢固；

第二，非农利空已经消化，金价抗跌性得到验证，多头占优；

第三，降息大周期没有逆转，只是时间延后，货币环境仍利好黄金；

第四，全球央行购金持续，地缘与避险需求长期存在，托底作用明显。

黄金不会直线上涨，中间必然会有回踩、洗盘、震荡整理，但整体重心会一步步抬高。节后市场资金回流、流动性恢复正常，金价上行的节奏会更顺畅。

操作上不必追高，回调就是机会；也不必被短期消息吓到，只要ETF不出趋势性流出，黄金的上涨格局就不会轻易结束。

这一轮黄金行情，从来不是靠消息炒作，而是靠资金、货币环境、全球配置需求共同支撑。黄金ETF持续净流入，是最明确、最先行、最可靠的信号。

非农压不垮，CPI吓不倒，说明多头趋势已经稳固。短期波动改变不了中期方向，节后黄金大概率继续上涨。抓住ETF这条主线，就抓住了黄金的核心逻辑。

这一波行情，还远没有走完。

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