黄金暴跌、纳指崩盘？美联储阳谋：数据吓唬市场，一边偷偷扩表！

昨天是节前最后一个交易日，原本市场普遍期待能收个红包行情。

没想到等来的是个"血包"。

这波下跌套路颇深。

一、美国流动性困局未解

周四晚间，美股遭遇重挫，纳斯达克指数暴跌2.03%。

贵金属市场同样剧烈震荡，白银跌幅超10%。

流动性冲击再度来袭。

此前已专门分析过美国的流动性状况：财政部释放TGA账户余额，叠加银行准备金耗竭、隔夜逆回购余额清零，导致流动性持续紧张。

鲍威尔被迫重启扩表，但力度明显不够。

只要流动性问题没有根本性改善，类似的冲击就会反复上演，且频率越来越高。

本周公布的就业数据超预期强劲，失业率下降，市场随之调低了对美联储降息的预期。

这进一步加剧了流动性担忧，最终触发了这轮小型冲击。

至于美国的数据，只能说是"懂的都懂"。

社群周四下午的复盘已提前拆解了其中的套路。

昨晚公布的CPI数据果然不出所料——满满都是套路。

细心观察会发现规律：美联储想降息时，数据必然难看；不想降息时，数据立马好看。

因此，数据从来不是美联储决策的真实依据。

真正让美联储忌惮的是中国的利率政策。

当前，叠加掉期点后的中债利率与联邦基金利率尚未拉开足够安全垫，美联储不敢轻举妄动。

若贸然降息，资金可能加速流出美国，对本土金融系统造成更大冲击。

特朗普急着安排在4月访华，估计这也是核心议题之一。东大不配合，美联储降息就得继续等。

数据不过是美联储管理预期的工具。

当下既不能降，又不敢掐灭降息预期，于是释放一个利空数据，再配一个利好数据——这次就是就业数据偏空、物价数据偏多。

让数据"左右互搏"，试图稳住市场预期。

同时安排官员发表鸽派言论，安抚市场情绪。

二、贵金属波动率维持高位

目前黄金白银波动依然剧烈，尤其是白银。

说明多空博弈仍在白热化阶段，暴涨暴跌不足为奇。

贵金属异常波动时，往往对股市形成压制。

此时真正的避险资产是美债，贵金属反而成了风险资产。

预计春节后波动率会逐步回落，贵金属对市场的干扰将减弱。

但如果流动性彻底枯竭，贵金属同样难逃一劫。

三、美股投资逻辑生变

过去，科技股只要宣布加大资本开支，股价就一飞冲天。

现在完全反过来了——加码投资，股价不涨反跌。

市场就是这么魔幻，同样的理由既能解释上涨，也能解释下跌。

更深层的逻辑在于，科技巨头的商业模式正在转型。

此前，这些巨头多为轻资产模式——现金流充沛、利润丰厚，重资产环节外包给中国等发展中国家。

美股这些年的优异表现，本质上是垄断红利和成本转嫁的结果。

如今，巨头们担心在AI革命中掉队，纷纷重注押注AI，资本开支激增。

商业模式从轻资产转向重资产。

如果AI迟迟无法在业绩端兑现，巨额折旧摊销将严重侵蚀现金流。

讽刺的是，中美似乎角色互换。

中国正从规模扩张转向利润导向的高质量发展，美国反而开始内卷。

真是风水轮流转。

如果美国选错了赛道，后果将是灾难性的。

美国一味堆砌算力、押注通用大模型；中国则聚焦AI赋能实体产业。

从实用性角度，中国模式可能更快实现AI应用落地。

美股科技股逻辑的转变，加剧了流动性冲击的频率。

这些巨头已开始发债融资搞AI，对流动性的渴求更加迫切。

四、流动性博弈进入敏感期

本周美联储的套路表明：想降，但不敢降。

需要观察中国央行的动向，只能用"打架的数据"来拖延——既找到不降息的借口，又不掐灭市场的降息预期，避免触发流动性危机。

东大这边既要争夺资金、复苏经济，又不愿看到美国爆发流动性危机。

双方都在走钢丝。

开车比的是谁更稳。

对普通投资者而言，始终建议保留一定现金仓位。

没人能保证不翻车，所以要系好安全带。

确保即便翻车，也能活下来、反败为胜。

虽然节前最后一个交易日让人郁闷，但这只是障眼法。

提前祝大家马年快乐。