黄金白银的“过山车行情”会持续多久

黄金白银的“过山车行情”预计还会持续1到3个月，之后波动将逐渐收窄。这轮剧烈震荡是短期情绪与长期基本面碰撞的结果，理解其背后的驱动力，就能看清市场未来的节奏。

行情大起大落的直接推手，是

美联储降息预期的反复摇摆

。2026年1月底，前总统特朗普提名被视为“鹰派”的凯文·沃什为美联储新主席，市场对宽松政策的乐观预期瞬间逆转，导致美元走强，黄金白银应声大跌。

更关键的是，这种预期变化被高杠杆资金放大——芝加哥商品交易所（CME）多次上调白银期货保证金，迫使大量投机多头被动平仓，引发了“下跌、强平、再下跌”的链式反应，白银一度创下单日暴跌超36%的历史纪录。

这种由政策信号和杠杆交易驱动的波动，本质是市场情绪的集中释放，并不代表贵金属的长期价值被颠覆。

接下来的一段时间，市场将进入消化和修复阶段。

未来1-3个月

：行情仍会呈现高波动，但“过山车”式的极端涨跌会减少。核心在于等待更明确的美联储政策信号，比如3月的议息会议。只要美股不再连续大跌，机构因流动性紧张而抛售黄金白银的压力就会减弱，价格有望在震荡中筑底。

3-6个月后

：随着美联储降息路径变得清晰，美元走弱和实际利率下行将成为贵金属的新动力。届时，黄金白银的金融属性将重新被重视，波动性会显著降低，行情可能从“过山车”转向趋势性上涨。多家机构预测，2026年底黄金目标价看至5400-6000美元，白银则有望挑战70-80美元。

抛开短期喧嚣，支撑黄金白银的底层逻辑依然坚固。全球央行正在用真金白银投票：中国央行已

连续15个月增持黄金

，截至2026年1月储备量达7419万盎司；波兰央行在2025年购入102吨后，2026年初又批准了150吨的购买计划。

这种战略性的、不以短期价格为目的的购金行为，为金价提供了最坚实的“压舱石”。世界黄金协会测算，全球央行购金量每增加100吨，能推动金价上涨约2%-3%。

白银的底气则来自实实在在的工业缺口。它是光伏电池银浆的关键材料，而全球能源转型正在催生巨量需求。国际能源署的净零路径要求2030年前年均新增光伏装机630吉瓦，这将持续消耗白银。尽管光伏行业在研发“去银化”技术，但像电镀铜这类无银方案的大规模应用至少要到2027年后。

与此同时，白银供应却跟不上，

2026年全球白银市场预计出现约2100吨的供应缺口，这将是连续第六年短缺

。这种供需失衡，决定了白银价格长期有支撑。

短期波动终会过去，而央行购金的战略选择和光伏革命的工业刚需，才是决定黄金白银未来高度的真正标尺。