中国减持美债增持黄金，美国为何如此紧张？全球货币大洗牌

2月10日，美国财政部长贝森特在巴西CEO论坛的视频讲话中突然强调中美关系“稳妥”，接着又连连补充“绝不寻求脱钩”，并提出“去风险”的说法。

时间点并非巧合——三天前中国刚公布1月美债持有量，跌至6826亿美元，创下自2008年以来新低，黄金储备则连续15个月增加。美国高层的急切表态，背后是对自身金融安全的忧虑。

回顾2000年代，中国一度成为美国最大的海外债主，2013年美债持仓冲高至1.32万亿美元。那时中国经济高速发展，大量外汇收入无处安放，买美债既安全又便捷。

然而从2021年开始，局势陡然转变。美国国债规模膨胀到38万亿美元，仅2025年利息支出就高达1.4万亿美元，连军费都比不过。财政恶化、美元信用动摇，加上俄乌战争期间美国冻结俄罗斯资产，让各国看清了美元的风险。

中国自此加快减持步伐，2025年某月甚至单月卖出200多亿美元美债，日本悄然取代了中国的头号债主位置。

市场出现了新的联动。中国抛售美债的行为本身就构成示范效应，印度、沙特等新兴经济体也陆续降低美债持仓。

数据显示，印度目前持有美债量降至五年谷底，沙特连减七个月。反观日本、英国，虽仍在购入，但更多是因联盟关系被动“兜底”。而美国的债务窟窿实在太大，这些盟友根本填不上。

有人质疑，中国大规模抛售美债是否意味着“割肉”亏损？事实未必。美债曾经象征稳定，如今却成了风险集中地。以2022年美国冻结阿富汗央行70亿美元资产为例，被制裁国一夜之间失去外汇储备。

中国选择分散风险，将部分资金转投黄金，2026年1月黄金储备已增至7419万盎司（约2308吨），而黄金历来不受制于任何国家，具有天然避险属性。

同时，中国灵活利用美债变现后的美元资源。比如与印尼、阿根廷等新兴市场国家合作，借出美元助其偿还对美债务，换取矿产、农产品或本币结算权，推动人民币国际化。这种操作隐蔽又高效，既减轻自身美元风险，又拓宽了经济“朋友圈”。

值得注意的是，并非所有国家都在撤离美债。英国2024年初反其道而行之，逆势增持美债，试图借此稳固英美关系，结果却面临国内批评：英镑贬值压力加大，英债收益率一度飙升至5年来新高。事实说明，盲目跟随美国并非没有代价。

市场对美元的信心正在松动。越来越多的双边贸易改用本币结算，2025年中国和巴西、阿根廷的部分贸易已绕开美元，印度与马来西亚用卢比结算能源。黄金和人民币正在成为全球货币体系的新“备胎”，美元霸权正被逐步稀释。

展望未来，美债减持不会一蹴而就。中国目前的策略是稳步调整，依据全球经济形势灵活配置外汇资产。若美国持续扩大债务、滥用美元金融武器，去美元化进程将进一步加速，而黄金和本币结算机制的比重还会继续提升。美国要想阻止这一潮流，仅靠喊话远远不够。