英伟达一夜跌没6900亿，黄金白银却涨疯了

2月13日，美股上演了一出罕见的戏码。

一边是金银飙涨。黄金重新站上5000美元大关，白银单日涨幅超过5%，伦敦现货银一度冲到83美元上方。交易员的手机响个不停，都在问同一个问题：还能买到货吗？

一边是英伟达暴跌。这家AI芯片巨头单日跌掉2.21%，股价收在182.81美元，市值蒸发1004亿美元。折合人民币6936亿。一个比亚迪就这么没了。

同一个交易日，同一个市场。一个往上冲，一个往下砸。

钱不会凭空消失。它只是换了主人。

金银这波反弹，三个推手很清楚

美元指数回落了。之前金银被砸到关键支撑位，抄底的资金早就在那儿蹲着。美元一软，这些人直接往里冲。

美联储的预期变了。市场重新盯着2026年的降息周期，持有黄金的机会成本降了，钱自然往贵金属里钻。

中东局势又紧张了。美国增派军力，委内瑞拉政权动荡。避险资金慌慌张张往黄金白银里躲。

但这只是表面。

真正的支撑在更深处。全球央行连续三年购金超千吨，这是战略性买盘，不是短期炒作。白银那边更紧张，光伏企业2月集中补库，现货挤仓的风险一直悬在那儿。世界白银协会刚出的报告说，2026年白银还要短缺6700万盎司，连续第六年供不应求。

金银比跌到历史低位，触发了白银的多头对冲交易。这轮反弹不是偶然，是憋了很久的爆发。

英伟达跌这么惨，也不冤

估值太高了。英伟达吃了AI红利，业绩翻着倍涨，股价也跟着翻倍。但在业绩空窗期，资金容易获利了结。一有风吹草动，抛售就来了。

竞争格局有了变数。存储芯片的产能和良率消息，让部分客户调整了采购节奏。AMD的份额在往上走，投资者对英伟达的垄断优势开始打问号。

最关键的是第三条。全球资金在调仓。高盛的数据显示，对冲基金正创纪录地卖空美股，信息技术板块是抛售最严重的区域。机构减持科技股，转向贵金属和防御性板块。

这不是英伟达自己的问题。整个科技板块都在承压。

两件事其实是同一件事

放在一起看就清楚了。

这是在换赛道。

过去几年，钱一直在科技股里堆着。AI、芯片、云计算，讲故事的都在涨。到了2026年，故事讲不动了。市场开始问一个问题：投了这么多钱，到底能赚回多少？

瑞银的策略师说得很直白。资本支出增速可能从高位回落，对提供基础设施的公司来说，反而构成压力。大家花那么多钱买英伟达的芯片，如果这些芯片赚不回钱，那英伟达的股价就该跌。

另一边，金银的逻辑硬得多。地缘政治不会消停，美元信用不会恢复，央行购金不会停步，光伏和新能源对白银的需求还在往上走。这些不是故事，是正在发生的事实。

高盛的团队注意到，对冲基金连续四周净卖出美股，同时加仓医疗保健等防御性板块。这种轮动从去年底就开始了，2月13日只是集中爆发。

现货白银一度跌超11%，但没人慌

2月13日凌晨，COMEX白银期货一度跌超10%。

这不是基本面出了问题。分析人士说得很清楚。黄金大跌没有明确催化因素，是算法交易员的卖盘放大了跌势。白银跌得更狠，是因为市场避险需求减弱后，工业金属需求预期被下调。

瑞银的观点值得看。白银的暴跌更多是受风险厌恶情绪驱动，而非基本面崩溃。白银市场今年预计短缺近3亿盎司，投资需求将超过4亿盎司。

短期波动不改长期逻辑。经历过2025年白银行情的人，都懂这个道理。

2月13日的美股，给所有人上了一课。

钱是聪明的。它从高估值的科技股里流出来，流进有实打实供需支撑的贵金属。这不是避险，这是重新定价。

英伟达跌掉的6900亿没有消失，只是换了个地方待着。一部分去了黄金，一部分去了白银，还有一部分在等着下一个机会。

市场在告诉我们一个简单的道理。2026年，讲故事的不如手里有货的。PPT写得再好，不如仓库里堆着几吨白银。

有人盯着K线问明天涨不涨。有人盯着仓库问货够不够。

这轮周期，淘汰的是只看K线的人。活下来的是看懂钱往哪流的人。

评论区聊聊，你手里的钱，现在往哪流？