春节后黄金铜价会涨吗？

春节后黄金和铜价短期可能震荡，但中期上涨趋势明确。节后市场将从预期驱动转向基本面验证，关键看几个硬核信号。

节后几周，黄金和铜价大概率进入震荡整固期，难有单边大涨大跌。黄金方面，节前婚嫁、礼赠等实物消费高峰已过，价格失去短期脉冲动力。市场普遍预计，国际金价核心震荡区间在

4850–5150美元/盎司

，国内金价在

1090–1140元/克

之间。

铜价则受节前资金离场影响，

2月16日沪铜主力合约下跌2.24%

，短期需关注技术支撑位，如LME铜

12,500美元/吨

和沪铜

99,000元/吨

。

更关键的是，库存和现货数据是检验真实需求的试金石。截至2月12日，全球三大交易所铜库存合计约

98万吨

，但结构分化：COMEX库存高企反映美国制造业疲软，而LME和上海期货交易所库存仍在合理区间。节前铜期货上涨时，现货升水（现货比期货贵的部分）只有几十块钱，说明下游并不急着拿货。

如果节后现货升水能扩大到几百块，甚至出现“有价无市”，那才意味着需求真的起来了。

一旦短期情绪消化，黄金和铜的中长期逻辑依然稳固。对于黄金，三大驱动力清晰：

美联储降息预期

：市场普遍预期2026年美联储将降息

50-75个基点

，低利率环境降低持有黄金的机会成本，同时可能推动美元走弱，利好金价。

央行购金托底

：全球央行已连续多年增持黄金，例如中国连续

15个月

增持，这种官方需求为金价提供了最坚实的“压舱石”，深度下跌概率极低。

地缘避险属性

：中东、欧洲等地缘风险未消，黄金的避险功能持续生效，一旦风险升温，可能推动金价脉冲式上涨。

铜价的核心则在于“供给紧、需求旺”。供给端，全球铜矿投资严重不足，

2026年全球铜矿增速预计仅0.2%-1.7%

，新矿投产周期长达7-8年，导致结构性紧缺。需求端，绿色转型和AI浪潮带来强劲增长：

新能源汽车单车用铜量是传统车的

4-5倍

。AI数据中心单兆瓦耗铜量可达

27吨

，摩根士丹利预测2026年全球数据中心用铜量将增长

48%

。全球电网升级投资加速，预计将大幅拉动铜需求。

面对节后市场，投资者可以从“听故事”转向“看数据”，重点关注三个信号：

库存变化

：节后两周内，若社会库存（如铝社会库存）开始下降，表明下游复工顺利，需求回暖；反之，若库存持续累积，价格可能承压。

宏观数据

：

3月1日

将发布的2月PMI数据是关键“分水岭”。若数据超预期，将验证内需复苏逻辑，顺周期有色板块有望走强；若不及预期，则需警惕“强预期、弱现实”的风险。

美元与政策

：有色金属是全球定价，美元走势直接影响价格。市场当前押注美联储3月降息，但如果美国通胀（CPI）和就业数据超预期，可能导致降息预期推迟、美元走强，从而压制价格。

操作上，短期震荡可视为布局机会。黄金回调至

4850-4900美元

或

1090-1100元/克

区间时，或许是轻仓低吸的窗口。铜价则需耐心等待需求验证，中期在供需缺口和宏观宽松护航下，仍有望挑战前期高点，如LME铜

13,500美元/吨

和沪铜

105,000元/吨

。

市场有波动，但逻辑未变。