中国央行连续15个月买黄金，金价能涨到6000美元吗？

金价有可能涨到6000美元，但这更多是一个基于长期结构性因素的远景，而非短期必然。中国央行连续15个月的增持，正是这场全球货币格局重构中的一个缩影。

截至2026年1月末，中国央行的黄金储备已达

7419万盎司

（约2307吨），实现了连续第15个月增持。值得注意的是，近期的单月增持量多在

3-4万盎司

的低位。这种“小步慢走”的节奏，恰恰说明了其行为背后的战略考量，而非追逐短期价差的投机。

专家分析指出，央行在国际金价持续上涨过程中仍小幅增持，释放了优化国际储备结构的信号。

背后的逻辑清晰：

优化储备篮子

：截至2025年末，中国黄金储备占外汇储备比例约为

9.7%

，明显低于全球约15%的平均水平。增持黄金是推进外汇储备多元化、降低对单一资产（如美债）依赖的关键一步。

对冲信用风险

：全球主权债务激增，美国国债规模已突破

38万亿美元

，其利息支出甚至超过了军费预算。同时，地缘政治冲突中金融制裁的频繁使用，使得各国对传统美元资产的安全性产生忧虑。黄金作为一种“无主权信用风险”的终极避险资产，其战略价值凸显。

为货币筑基

：增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。

多家国际金融机构喊出金价看涨至6000美元的预测，并非空穴来风，其核心依据植根于几个长期趋势。

首先，

全球央行的购金潮提供了最坚实的托底

。这已不是中国一家的独舞：

2022年至2025年，全球央行已连续四年净购金量超千吨，2025年达到

863吨

。调查显示，

95%的央行计划在未来继续增持黄金

，这种需求基于长期战略，对短期价格波动不敏感，形成了刚性的支撑。一个标志性变化是，

全球央行黄金储备总价值历史上首次超过了其持有的美国国债总量

，黄金正重新成为核心储备资产。

其次，

宏观环境构成长期利好

。美联储开启降息周期是市场普遍预期，一旦落地，将降低持有黄金的机会成本，并可能削弱美元，这对以美元计价的黄金构成双重利好。更关键的是，美元信用本身正在被重新评估——美元在全球外汇储备中的占比已降至

56.92%

，创下1995年以来的新低。

这种“去美元化”的实践，不仅体现在购金上，也反映在大宗商品贸易中人民币结算的突破。

最后，

供需基本面也偏向紧张

。矿产金供给增长乏力，而投资与储备需求旺盛，供需缺口可能长期存在，从物理层面支撑价格。

尽管长期逻辑清晰，但通往6000美元的道路绝不会一帆风顺。金价在短期内仍可能经历剧烈震荡。

影响短期波动的核心变量包括：

美联储政策的反复

：如果核心通胀数据出现反弹，可能引发市场对加息或维持高利率的担忧，从而短期内压制金价。

市场情绪的切换

：地缘政治风险的阶段性缓和或升级，都会导致避险资金快速进出，造成金价的大起大落。2026年1月金价在5000美元关口的大幅震荡便是明证。

因此，央行的购金行为体现出明显的“非价格弹性”——不因金价高位而停止，也不因短期暴跌而加码，而是保持平稳节奏，将其作为防御系统性风险的“压舱石”。对于普通观察者而言，理解这股由全球央行主导的“囤金潮”背后的宏观叙事，远比猜测具体的价格点位更为重要。