全球去美元化加速，黄金能成多极化信用锚吗？

黄金不仅能成为多极化信用锚，而且正在成为这一角色。当美元信用因债务膨胀和金融制裁而褪色，各国央行正将黄金视为新的信任基石，推动全球货币体系从单极向多极重构。

美元霸权的基石——安全资产信任——正在瓦解。美国国债规模突破38万亿美元，年度利息支出接近军费，偿债能力受政治僵局威胁。更关键的是，金融制裁武器化，如2022年俄罗斯外汇储备被冻结，打破了“美元资产绝对安全”的神话。

这促使全球机构加速减持美债：丹麦学界养老基金计划清仓约1亿美元美债，瑞典最大私人养老基金阿莱克塔已出售大部分持仓。国际货币基金组织（IMF）数据显示，2025年第三季度美元在全球外汇储备占比降至56.92%，创1995年以来新低。

调查显示，四成机构投资者已减持或计划削减美元资产配置，资金转向黄金等避险资产。

面对美元风险，黄金的“零主权信用风险”属性脱颖而出。全球央行正以创纪录速度增持黄金，2025年净购金量达860吨，其中新兴市场贡献超75%增量。中国央行连续15个月增持，截至2026年1月末储备达7419万盎司；波兰2025年购入100吨黄金，并计划再购150吨，目标储备700吨跻身全球前十。

标志性的是，2025年中期黄金在全球官方储备占比升至25%以上，首次超过美债占比（低于25%）。黄金已从避险资产升级为储备“压舱石”，世界黄金协会调查显示，95%的央行计划未来继续增持。

黄金要成为多极化信用锚，仍面临挑战：它无法像债券一样提供利息，大规模交易可能引发价格波动。但更关键的是，黄金的“超主权”属性完美匹配多极化需求。东南亚试点“人民币计价+黄金结算”贸易模式，金砖国家探索黄金支撑的数字结算系统，让黄金成为连接不同货币体系的“中性纽带”。

在去美元化加速的背景下，黄金的长期价值在于对冲主权信用风险，支撑更包容的全球金融秩序。黄金正重塑信用体系的基石，这不是替代美元，而是重构信任。