美债能撑多久？这三大核心变量最关键！
发布时间：2026-02-12 19:34 浏览量：4
美债还能坚持多久，取决于三个核心变量：“市场信心、财政可持续性、全球金融格局演变”。
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1. 市场信心：中国等主要海外持有者开始主动降低美债持仓（如窗口指导、减持操作），丹麦养老基金也清仓 1 亿美元美债，反映对美债政策信用风险的担忧。若信心持续下滑，将加速收益率上行压力。
2. 财政可持续性：美国债务利息支出已首次超过军费（2025 年数据），叠加家庭债务逾期率升至 4.8%（2025Q4），财政失衡问题凸显。CBO 预测赤字将持续扩大，债务/GDP 比率突破 120% 后，市场对偿债能力的质疑将加剧。
3. 全球格局演变：美元霸权面临挑战。当美债收益率因抛售而剧烈波动时，人民币跨境支付系统（CIPS）交易量同比增 37%、黄金储备连续 18 个月增持，显示去美元化趋势正在重塑国际储备格局。若更多国家将外汇储备转向本币结算或黄金，美债需求将进一步萎缩。