2026液冷黄金赛道深度拆解：13只核心标的全梳理（最新珍藏版）

当AI算力进入千瓦级功耗时代，传统风冷已触及物理天花板，液冷技术从“可选项”转为“必选项”，正式进入规模化落地的黄金爆发期。2026年是液冷行业从试点走向全面普及的关键拐点，在政策刚性要求、算力需求爆发、技术成本下行三重驱动下，全球市场规模即将突破千亿大关，国内产业链迎来历史性发展机遇。本文基于2026年2月最新行业数据、政策动态与企业订单情况，深度拆解液冷全产业链，从龙头企业到细分隐形冠军，梳理13只核心标的，拒绝空洞概念，聚焦真实业绩，为读者呈现一份专业且实用的赛道参考。

一、行业拐点确认：液冷为何成为2026年确定性主线？

过去几年，液冷长期停留在概念阶段，2026年开年行业信号密集落地，正式告别题材炒作，进入业绩兑现阶段。三大核心逻辑，支撑液冷赛道长期高景气：

第一，算力功耗倒逼技术迭代。英伟达GB200芯片热设计功耗达1200W，Rubin平台突破2300W，单机柜功率密度从传统风冷15-20kW飙升至50-100kW，风冷已无法满足散热需求。液冷热交换效率是空气的上千倍，可将设备核心温度稳定在38℃以下，是支撑高密度算力的唯一技术路径。TrendForce数据显示，2026年AI数据中心液冷渗透率将从2024年的14%提升至40%，两年内增长近三倍。

第二，政策强制推动绿色转型。国内明确要求2026年新建大型数据中心PUE值低于1.15，传统风冷PUE普遍在1.5以上，液冷方案可将PUE降至1.03-1.08，节能率超30%。“东数西算”重点智算中心已将液冷列为标配，核心区域液冷机柜占比不低于50%，政策为行业划定刚性增长空间。

第三，成本拐点显现，规模化落地提速。随着技术成熟与产能扩张，冷板式液冷成本降至1万元/kW，浸没式液冷全生命周期成本优势凸显，2026年正式迎来液冷与风冷成本平价拐点。全球头部企业全面加码，英伟达Blackwell架构GPU全系采用液冷方案，谷歌TPU v7、Meta自研芯片同步导入液冷，国内华为、阿里、字节等企业相继落地液冷智算中心，订单量快速增长。

市场规模方面，2026年全球液冷市场空间有望达到165亿美元，约合人民币1160亿元，国内市场规模突破500亿元，年复合增长率超46%。其中冷板式液冷成熟度高、改造便捷，占据当前60%市场份额；浸没式液冷适配超高密度算力场景，增速最快，2026年底渗透率将突破30%，成为行业第二增长曲线。

二、产业链全景拆解：四大环节掘金，锁定高价值细分

液冷产业链分为上游材料、中游核心部件、下游系统集成、终端应用四大环节，各环节技术壁垒与盈利空间差异明显。2026年投资核心逻辑聚焦技术壁垒高、客户绑定深、订单确定性强的环节，优先布局切入英伟达、华为、谷歌等头部供应链的企业，具体细分如下：

上游材料环节：国产替代核心，高壁垒高毛利。上游材料是液冷系统的基础，核心包括电子氟化液、硅基冷却液、焊接材料、高纯铜等，其中绝缘冷却液技术壁垒最高，长期被海外企业垄断。随着3M退出市场，国产替代迎来黄金窗口，该环节毛利率普遍超40%，业绩增长确定性强。

中游核心部件：赛道核心组件，单品价值量高。中游部件包括冷板、CDU冷量分配单元、液冷泵、快速接头等，直接决定散热效率与系统稳定性。其中微通道冷板、CDU技术壁垒最高，国内仅少数企业具备全链条研发能力，单品价值占液冷系统总成本30%以上，是业绩弹性最大的细分领域。

下游系统集成：全栈方案输出，行业集中度提升。下游集成商负责液冷系统设计、安装与运维，提供冷板式、浸没式全流程解决方案，需要深厚技术积累与项目经验。随着行业规模化发展，龙头企业凭借客户与技术优势，市占率持续提升，2026年国内头部集成商市占率合计将超60%，呈现强者恒强格局。

终端应用：算力场景主导，需求持续爆发。终端以AI智算中心、超算中心、数据中心为主，AI服务器占液冷总需求70%，英伟达GB200单机柜液冷价值达80-100万元，国产昇腾芯片配套液冷需求同步高增，为产业链企业提供稳定订单支撑。

三、13只核心标的全解析：从龙头到细分，覆盖全产业链

结合2026年2月最新订单、业绩预告、客户认证情况，筛选出13只液冷核心标的，分为四大阵营，聚焦核心优势与最新动态：

（一）系统集成龙头：行业领军，订单确定性高

1. 英维克

国内液冷绝对龙头，CDU与冷板市占率超50%，全球排名仅次于Vertiv，已通过英伟达认证，切入全球顶级算力供应链。2026年液冷业务增速预计超100%，浸没式液冷国内市占率40%，深度绑定三大运营商与头部云厂商，在手订单充足。

2. 申菱环境

浸没式液冷领先企业，专注智算中心场景，2026年业绩增速预计超80%。为字节跳动提供专属温控解决方案，受益于国内智算中心建设提速，浸没式液冷订单增长显著。

3. 高澜股份

液冷方案全覆盖企业，冷板与CDU核心供应商，2025年年报预增293.98%，液冷业务占比超40%，在手订单超14亿元。切入华为、浪潮供应链，受益于国产算力自主可控，成长空间广阔。

（二）核心部件隐形冠军：细分领域领先，业绩弹性充足

4. 大元泵业

液冷循环泵龙头，国内市占率超70%，产品通过英伟达、谷歌认证，为维谛技术提供核心泵组。春节后新增产线定点，采用泵组+维保双收费模式，盈利空间突出。

5. 飞龙股份

液冷泵与CDU核心供应商，华为昇腾产业链份额70%-80%，国内唯一实现AI液冷泵规模化量产企业，产品通过英伟达GB300认证，2025年年报预增86%，液冷泵毛利率35%。

6. 科创新源

液冷连接器国内市占率第一，深度绑定英伟达供应链，专注液冷密封与散热结构件，技术壁垒高，受益于全球液冷部件需求增长。

7. 中石科技

英伟达A100/H100芯片液冷板核心供应商，同步配套GB200平台，专注高端液冷散热模组，技术壁垒高，业绩随头部客户订单同步增长。

（三）上游材料龙头：国产替代先锋，高毛利稳增长

8. 巨化股份

电子氟化液国产龙头，打破海外技术垄断，承接3M退出后的市场空间，为英伟达提供液冷冷却剂，电子级氟化液纯度达到行业顶尖水平。

9. 新安股份

硅基冷却液龙头，2026年2月落地杭州“中国数谷”首个商用浸没式硅基液冷项目，单机柜功率密度达210kW，产品已实现量产交付。

10. 昊华科技

液冷冷却液头部企业，产品在头部企业完成验证并实现规模化应用，氟化工技术基础扎实，受益于液冷材料需求增长。

（四）浸没式先锋与算力协同标的：高成长稀缺标的

11. 曙光数创

浸没式液冷龙头，与英维克合计占据国内浸没式液冷65%市场份额，为阿里云提供浸没式液冷方案，深度绑定超算中心建设，算力与液冷业务协同发展。

12. 东阳光

浸没式液冷核心企业，布局液冷散热材料与系统方案，适配超高密度算力场景，受益于浸没式液冷渗透率快速提升。

13. 浪潮信息

AI服务器龙头，冷板式与浸没式液冷方案全覆盖，液冷服务器市占率国内领先，AI服务器出货量增长带动液冷业务成为第二增长曲线。

四、2026年液冷投资三大核心原则：规避陷阱，把握主线

液冷赛道快速增长的同时，市场分化加剧，2026年需坚守三大原则，理性看待行业机会：

第一，聚焦订单兑现，远离纯题材。优先选择已切入英伟达、华为、谷歌供应链，2026年上半年有明确量产订单的企业，避开仅停留在研发阶段、无实际业绩支撑的标的。

第二，紧盯技术壁垒，优选高价值环节。重点布局冷却液、微通道冷板、CDU、液冷泵等高壁垒细分，这类环节竞争格局稳定、毛利率更高，业绩增长更具持续性。

第三，关注国产替代与出海双重逻辑。国内企业在液冷部件、材料领域实现国产突破，同时凭借产能与成本优势切入全球供应链，出海将打开长期成长空间。

五、行业未来展望：3-5年高景气，技术迭代带来新机遇

从行业周期来看，液冷赛道正处于3-5年高增长初期，2026-2028年将进入规模化落地高峰。未来芯片级液冷、两相流液冷等技术逐步落地，散热效率持续提升，储能、新能源汽车等场景的拓展，也将为行业带来新增量。

国内液冷产业链依托政策支持、技术突破与产能优势，已从行业跟随者转变为引领者，头部企业全球话语权持续提升。液冷赛道并非短期题材，而是AI时代核心基础设施赛道，长期价值值得持续关注。

液冷技术的爆发，是算力革命与绿色发展的必然结果，也是科技赋能实体经济的重要体现。理性看待行业发展，聚焦优质企业，才能更好把握赛道成长机遇。

#话题讨论#

你最看好液冷赛道的哪个细分环节？上述13只核心标的中，你认为哪只业绩弹性最大？欢迎在评论区分享你的观点，一起理性探讨液冷赛道的发展机会！

声明：所有观点均是个人投资心得体会，和个人身边真实案例分享，供大家交流讨论，不涉及任何投资建议。请大家别盲目跟风，盈亏自负！成年人要有自己的判断。