黄金价格为何持续上涨

黄金价格持续上涨，是全球货币信用体系重构、央行战略性购金、地缘政治风险以及货币政策转向等多重因素共振的结果。这轮行情不仅反映了市场情绪，更揭示了深层次的国际金融格局变迁。

美联储货币政策的重大转向是直接推动力。2025年9月，美联储开启降息周期，全年累计降息75个基点。降息降低了持有无息黄金的“机会成本”，同时常伴随美元走弱预期，显著提升了黄金的吸引力。

更关键的是，传统金价模型正在失效。市场交易的核心逻辑，已从“追逐利息收益”转向“对冲美元信用风险”。地缘冲突频发，如俄乌冲突、中东局势紧张，加剧了市场对美元资产安全属性的担忧。有分析指出，

黄金已不再是美元的“镜像资产”

，开始走向“全球信用对冲锚”的新定价模式。

全球央行的持续购金行为，构成了最坚实的需求基础。2025年，全球央行购金863吨，虽较2024年有所下降，但仍处于历史高位。其中：

中国央行

连续14个月增持黄金，截至2025年12月储备达2306.32吨。

波兰

成为年度最大买家，全年净购金102吨。

这种战略性增持，旨在优化外汇储备结构、降低对美元依赖，为金价提供了长期、刚性的买盘支撑。

与此同时，消费端注入了新动能。年轻人正成为购金主力军：

南都大数据研究院调查显示，

七成受访年轻人

在过去一年购入黄金，其中90后占主力。

超五成单次花费在5000元以内，“月存1克金”的定投模式备受青睐。

黄金从厚重的家庭资产，转变为年轻人可触摸、可定投的“安全感符号”。甚至高金价催生了“金包银”等平替品消费热潮，折射出市场对黄金价值的广泛认可。

这些结构性因素相互交织，共同描绘了黄金持续走强的图景。