马年春节全球市场复盘：黄金震荡、白银大反弹、美股科技领涨

2026马年春节假期，全球资本市场并未休市，国际金价、银价与美股走出先抑后扬、剧烈分化的行情，既受美联储降息预期牵引，也受地缘与资金情绪扰动，直接关系A股与贵金属节后开盘节奏。

一、国际黄金：高位剧烈震荡，5000美元成多空分水岭

春节期间，伦敦现货黄金围绕4900—5050美元/盎司宽幅震荡，最新报4981美元附近，整体维持强势整理。

- 节前快速回落，一度下探4842美元两周低位；假期后半段受避险与降息预期支撑企稳反弹。

- 核心逻辑：中东地缘风险提供避险底；美联储6月降息预期明确，美债收益率回落构成利好；美元阶段性反弹与高位获利盘形成压制。

- 国内休市定格：黄金T+D1108.5元/克、沪金主连1110.1元/克，节后将快速补位国际波动。

二、国际白银：弹性拉满，先暴跌后暴力反弹

白银延续高波动属性，假期上演深V反转，伦敦银现最低72.14美元，日内最大反弹近6%，最新报77.93美元，走势显著强于黄金。

- 波动根源：白银兼具贵金属避险与工业金属属性，叠加市值小、杠杆资金扎堆，涨跌幅度均被放大。

- 支撑来自：光伏与新能源需求回暖、金银比回落、投机资金低位回补。

- 国内价差明显：沪银主连19782元/千克、白银T+D19270元/千克，节后补涨压力较大。

三、美股：科技硬气，深V反转收涨

美股假期表现稳健，三大指数震荡收涨、科技领涨，为全球风险资产提供支撑。

- 道琼斯49662点（+0.26%）、标普5006881点（+0.56%）、纳斯达克22753点（+0.78%）。

- 领涨主线：AI算力、半导体与科技巨头走强，苹果、英伟达、亚马逊、美光科技表现亮眼。

- 核心驱动：美联储纪要偏鸽，降息预期稳定；企业财报与产品预期向好，资金偏好成长赛道。

四、三大市场联动与核心逻辑

1. 流动性定方向：美联储降息倒计时，是美股与贵金属共同的底层支撑。

2. 情绪做波动：避险升温则金银走强、风险偏好回升则科技领涨，假期后半段风险与避险资产同步回暖。

3. 内外盘分化：国内休市导致沪金沪银“暂停报价”，节后开盘将一步到位补全外盘涨幅。

五、节后走势预判与关键提醒

- 黄金：高位震荡为主，4760—4744美元强支撑，5050—5100美元压力，突破则打开上行空间。

- 白银：高弹性、高波动，支撑73—75美元，压力80美元，适合波段不适合追高。

- 美股：科技主线不变，波动加大，关注非农与通胀数据对降息预期的修正。

风险提示：假期外盘波动大，国内开盘易跳空；杠杆品种严控仓位，切勿满仓追涨。