比特币腰斩至6万！71万枚持仓巨亏，数字黄金神话碎了？

比特币又崩了！从2025年10月超12万美元的历史高点一路狂跌，一度跌破6万美元关口，近乎腰斩的跌幅让整个币圈一片哀嚎。而手握71万余枚比特币的“币圈巨鲸”Strategy，不仅持仓深陷巨亏，公司更是走到了破产边缘，就连创始人都放弃了“永远持有”的信仰。这场暴跌不仅让无数投资者血本无归，更彻底撕下了比特币“数字黄金”的伪装，它的属性早已悄然改变，如今的比特币，更像是一枚带杠杆的高风险科技股。今天咱们就好好聊聊，比特币为何跌跌不休？手握71万枚比特币的Strategy，又为何会落得如此下场？

要说这次比特币暴跌有多狠，一组数据就能看清。2025年10月，比特币还站在12万美元的历史巅峰，被无数信徒捧为“数字黄金”，认为其能抗通胀、避风险，是稳赚不赔的优质资产。可谁也没想到，短短四个月时间，比特币价格直接腰斩，一度跌破6万美元，2026年初至今的累计跌幅就超过了23%，当前报价66457美元/枚。

价格暴跌的背后，是整个加密货币市场的恐慌，而受伤最深的，莫过于豪赌比特币的上市公司Strategy。作为比特币的“铁杆信徒”，这家公司一直奉行“只买不卖”的策略，靠着加杠杆、发债券、增股票的方式疯狂囤币，截至2026年2月，其持仓的比特币数量达到了714644枚，占比特币总供应量的3.4%以上，妥妥的币圈“巨鲸”。

可看似手握海量筹码的Strategy，实则早已被高成本拖入了巨亏的泥潭。据悉，该公司囤币的平均成本高达76052美元/枚，总采购成本更是达到了542.6亿美元。按当前比特币的市价计算，Strategy的持仓浮亏已经超过50亿美元；而在比特币跌破6万美元的低点时，其账面浮亏一度接近90亿美元，这也是自2023年以来，该公司的比特币持仓价格首次跌破成本价。

巨亏的苦果，直接体现在了财报上。2026年2月5日，Strategy发布2025年第四季度财报，单季度净亏损高达124亿美元，其中仅比特币的未实现公允价值损失就达到了174亿美元。这份惨淡的财报一出，市场瞬间陷入恐慌，财报公布后的首个交易日，公司股价直接重挫17.1%，不仅彻底抹去了特朗普亲加密政策带来的所有涨幅，较2024年11月的历史高点更是下跌了近80%。截至2月13日，Strategy的股价自高点累计滑落72%，公司市值已经跌到几乎和所持比特币的价值持平，曾经让市场追捧的“股币联动”财富效应，彻底沦为泡影。

更致命的是，Strategy赖以生存的商业模式，在比特币价格下跌的过程中彻底失效了。过去，公司靠着“币价涨—股价涨—再融资—继续买币”的正向循环，不断做大持仓规模，可当币价进入下行周期，这个循环瞬间逆转为“币价跌—股价跌—融资遇阻—持仓浮亏扩大”的恶性循环。

为了囤币，Strategy这些年大举加杠杆，发行的可转换债券总额超过82亿美元，在股价和币价双杀的当下，这些债券俨然成了悬在公司头顶的“定时炸弹”。虽然公司首席执行官曾坦言，即便比特币价格暴跌90%，持仓价值仍能覆盖可转债债务，但也不得不承认，若真出现这种极端情况，公司光靠卖比特币根本还不清所有债务，只能寻求债务重组。

让人看不懂的是，即便身处巨亏和股价暴跌的双重压力，Strategy却还在逆势加仓。2026年2月第一周，公司还以7.8万美元的均价，耗资约9000万美元增持了1142枚比特币，此举看似是坚守信仰，实则是把自己往更深的坑里推。

而创始人Michael Saylor的态度转变，更印证了Strategy的困境。这位曾喊出“永远持有比特币”、坚定看多的“币圈铁粉”，在财报电话会上首次松口，称“出售比特币也是一个选项”。从“只买不卖”到考虑抛售，信仰的动摇，让市场对Strategy的未来更加悲观，大家都清楚，若比特币价格不能快速回升到成本线以上，这家公司的破产风险只会越来越高。

Strategy的困境并非个例，比特币的腰斩式暴跌，引发了整个加密货币市场的连锁反应，各路持币大户开始出现明显的分化，有人仓皇撤退，有人硬扛坚守，众生相尽显。

矿企Cango率先选择“割肉”，2026年2月9日公告称，出售了4451枚比特币，套现3.05亿美元，并且把这笔钱全部用来偿还以比特币为抵押的贷款，目的很明确，就是降低杠杆、调整资产负债表，只求自保。而这家公司的股价也没能逃过暴跌，年初至今跌幅已经超过43%。

另一家矿企Marathon的操作则引发了市场猜测，公司将1318枚比特币转移至机构级平台，虽然官方回应称只是日常司库管理，并非准备抛售，但在当下的市场环境中，这样的举动难免让人浮想联翩。

就连散户和中小机构也开始集体出逃，链上数据显示，持有10枚至10000枚比特币的地址，持仓比例跌到了九个月来的最低点，在短短八天内，这些地址合计抛售了约8.1万枚比特币，数十亿美元的筹码出逃，进一步加剧了比特币的下跌趋势。

当然，市场中也有少数“坚守者”，特斯拉就是其中之一。截至2026年2月8日，特斯拉仍持有11509枚比特币，和此前财报披露的数量一致，没有进行任何抛售。在一片恐慌的币圈，特斯拉的坚守算是为数不多的“定心丸”，但单家企业的坚持，终究难以扭转整个市场的下跌趋势。

比特币此次暴跌，带来的影响远不止投资者亏损、企业陷入危机这么简单，更深刻的是，它彻底打破了比特币“数字黄金”的神话，其资产属性已经发生了根本改变。

曾经，比特币被冠以“数字黄金”的名号，核心逻辑就是大家认为它和黄金一样，具备抗通胀、避风险的属性，在市场动荡时能成为资金的避风港。但这次的暴跌，直接让这个逻辑站不住脚了。自2025年10月比特币见顶下跌以来，黄金因为市场的避险需求数度走高，二者走势彻底背离，比特币的避险属性消失得无影无踪。

相反，比特币和美国高风险科技股的关联度越来越高，2025年下半年，二者的相关性系数达到了0.8，意味着涨跌几乎同步。如今的比特币，早已不是什么稳当的价值储藏工具，更像是一枚“带杠杆的科技股”，一旦市场出现风险，机构投资者会率先抛售比特币这类高风险资产，换取现金流动性，这和黄金在危机中成为避险港湾的传统逻辑，截然不同。

资深投资人士分析，比特币早已从一个靠“信仰”和“宏大叙事”驱动的资产，转变为一个受制于宏观流动性周期、机构持仓结构和企业资产负债表的复杂风险资产。过去大家炒比特币，靠的是情怀和想象；现在再看比特币，更多的是看宏观经济、资金流向、机构操作，曾经的狂热褪去，剩下的只有冰冷的市场规律。

对于当下的比特币市场，不少机构都持悲观态度，认为短期仍处于震荡承压的格局，目前比特币围绕60000-75000美元区间博弈，6万美元附近是关键支撑位，一旦跌破，可能会引发更深幅度的调整，甚至有机构警告，比特币可能会先跌至50000美元后才会企稳。

而对于手握71万枚比特币的Strategy来说，未来的日子更是难上加难。如果比特币价格不能快速回升到76000美元的成本线以上，公司的资金链压力会持续加大，融资渠道也难以恢复，破产的风险会不断攀升。就算公司选择抛售比特币止损，海量的筹码砸向市场，又会进一步压低币价，形成新的恶性循环，堪称进退两难。

这场从12万美元到6万美元的暴跌，给整个加密货币市场上了生动的一课。无数加杠杆豪赌比特币的中小投资者血本无归，那些靠着杠杆囤币的企业也陷入生存危机，大家终于明白，世上没有稳赚不赔的资产，更没有永远的“神话”。

比特币的属性变了，加密货币市场的投资逻辑也变了，昔日靠信仰炒币的时代已经过去，未来的加密货币市场，会更加考验投资者的风险判断和理性分析。而对于普通投资者来说，更要认清比特币的高风险属性，切勿盲目加杠杆跟风炒作，毕竟，资本市场的狂欢过后，留下的往往是一地鸡毛，只有保持理性，才能在市场中长久生存。