黄金的历史价格走势如何

黄金的历史价格走势是一部全球货币信用与宏观风险的浓缩史，从固定汇率时代的35美元/盎司到2026年突破5000美元，经历了多次周期转换，当前正由结构性因素驱动进入新牛市。

在1971年布雷顿森林体系瓦解前，黄金价格被固定在

35美元/盎司

。随后，世界进入自由浮动时代，金价开启剧烈波动：

1971-1980年

：从35美元一路飙升至

850美元/盎司

（1980年1月），涨幅超23倍，主要由通胀与货币体系崩溃驱动。

1980-2001年

：随着美联储暴力加息压制通胀，金价进入长熊市，1999年7月触及

251美元/盎司

的低谷。

2001-2011年

：受宽松货币与金融危机影响，金价从约250美元启动，于2011年9月创下

1920美元/盎司

的历史新高。

2019年至今

：金价进入新一轮大牛市，2020年突破

2075美元

，2025年站上

3000美元

，2026年初伦敦金现一度冲至

5090美元

附近，后震荡回落。

与以往不同，当前黄金牛市的底层逻辑已从“抗通胀工具”升级为“全球信用对冲资产”。核心驱动力包括：

央行购金潮

：全球央行已连续16年净买入黄金，2025年净购金量达

863吨

，处于历史高位。新兴市场央行成为主力，例如中国央行连续多月增持，黄金储备占比仍低于全球均值，未来空间巨大。

去美元化加速

：美元在全球外汇储备中的占比降至

56.92%

（1995年以来最低），而美国联邦债务突破

38万亿美元

，利息支出超过国防预算，削弱了美元信用。俄乌冲突后，美元被“武器化”冻结资产，促使多国转向黄金以规避制裁风险。

供应刚性约束

：全球金矿产量增长近乎停滞，2025年仅微增0.6%。已探明经济可采储量按当前速度仅够

10-15年

，稀缺性为金价提供长期支撑。

与传统资产脱钩

：黄金与美债实际利率的负相关性减弱，定价逻辑从“机会成本”模型转向涵盖“信用对冲”与“战略配置”的多元模型。世界黄金协会指出，黄金正在经历一场“结构性转变”，成为资产配置中的流动性护城河。

波动性加剧

：2026年1月，伦敦金现单日跌幅曾超

9%

，但随后企稳回升，显示市场在高速波动中寻找新平衡。这种波动源于地缘风险降温、获利了结等因素，但长期支撑未变。

未来展望

：机构普遍认为，在央行购金与去美元化趋势下，金价中长期震荡上行逻辑未变。多家投行对2026年底目标看至

5400-6600美元/盎司

区间。

在信用重构与全球不确定性常态化的背景下，黄金的上涨故事远未结束。