一天涨一万，翔鹭钨业股价翻倍，这种比黄金还刚的金属到底谁在抢

上周接到一个做刀具生意的老同学电话，声音里带着股说不清的兴奋和焦虑。

“哥，你知道吗，现在钨精矿一天涨一万，跟玩儿似的。我干这行十五年，没见过这阵仗。”

我打开行情软件看了一眼。黑钨精矿已经摸到69.6万元一吨，年初到现在涨了51%。翔鹭钨业股价年内涨了166%，章源钨业涨了90%多。2月11号那天，80多个亿资金杀进小金属板块，跟疯了一样。

铜铝锌这些基本金属最近还在震荡回调，钨和稀土倒好，愣是走出个独立行情。

钨的这轮暴涨，得从源头说起。

2025年第一批钨精矿开采指标下来了，5.8万吨，比去年少了4000吨，降幅6.45%。江西主产区砍得更狠，直接削了10%以上。这不是今年才有的操作，从2015年开始，指标一年比一年紧。

指标压缩是一回事，真正让市场炸锅的是另一件事。

去年底开始，江西赣州那边动了真格，严打私挖滥采。查税票、封矿硐、联合执法，一套组合拳打下来，市场上流通的原料直接少了三分之一到四分之一。合规的矿本来就不多，还被厦门钨业、中钨高新这些大集团内部消化掉，能流到现货市场的，跟挤牙膏似的。

还有一个事很多人没注意：中国钨矿的平均品位，从2004年的0.42%掉到了现在的0.28%。品位下降意味着开采成本往上蹿，现在已经干到10万以上一吨。中小矿山扛不住成本压力，一批批往外退。

海外那边，哈萨克斯坦有个巴库塔钨矿，规划好几年了，投产还要等到猴年马月。2026年能挤出来的增量，撑死了几千吨。

供应端卡死是一回事，需求端那边还在猛烧火。

光伏行业这两年搞“大尺寸化”“薄片化”，硅片越切越薄，对切割线的要求越来越高。以前用的碳钢丝金刚线，拉细了容易断。钨丝不一样，强度高、线径细，成了救命稻草。

渗透率从去年初的20%左右，一年时间冲到60%以上。算笔账，每吉瓦光伏组件要消耗大概8吨钨丝。就这一项，2026年全球新增需求超过4500吨，同比翻了两倍。厦门虹鹭那边，细钨丝订单排期已经拉到看不见头了。

另一条线是AI服务器。

服务器主板上的PCB板，钻孔用的微型钻针，全靠钨合金。这东西硬、耐磨、钻得深。全球AI算力投资炸裂，这块需求年增速奔着40%以上去。半导体国产化也在加速，把国内的需求又垫高了一层。

航空航天、新能源汽车、工业机器人，哪个赛道离得开硬质合金刀具？钨的消费逻辑早就变了，不再是跟着基建周期吃剩饭，而是绑定了高端制造的饭桌。

价格涨成这样，产业链上的人日子过得天差地别。

上游矿企笑开了花。厦门钨业2025年归母净利润23.11亿，同比增长35%。翔鹭钨业预告净利润增长239%到301%，章源钨业增长51%到86%。这些人不光赚钱，还掌握着定价权，长单指导价一轮一轮往上调，市场得跟着走。

中下游就难受了。

一个刀具厂商的朋友跟我说，现在能省就省。原来一把刀切五千个工件，废了就扔。现在用完了还得磨，磨到实在不行才换。更麻烦的是，现货市场开始出现合同违约。价格涨太快，卖方不想按原价卖，买方拿不到货干瞪眼。有些小厂原料都锁不住，直接面临“无米下锅”。

分化还在加剧。有技术、有客户资源的企业能把成本转嫁出去，做低端同质化产品的，可能这一波就被洗出去了。

价格到顶了吗？没人敢打包票。

短期看，矿山开工率上不来，社会库存只剩一个多月的量。光伏、AI那边刚需摆在那儿，二季度前估计还得在高位晃悠。

风险也不是没有。主流产品价格比去年初涨了快四倍，再这么涨，下游合金那边可能要扛不住，需求负反馈随时会来。二季度矿山开工率季节性回升，加上下游忍耐力到极限，冲高回落是大概率事件。

但回落归回落，底部已经抬高了。供给端的刚性约束不是短期扰动，是长周期的结构性变化。

更深一层看，钨正在被重新定价。

以前它是跟着制造业周期走的工业金属，现在是关乎产业安全和国防安全的战略资产。中国这边，一边卡开采配额，一边控出口，不只是为了稳价格，更是要把资源优势转化成产业链话语权。光伏钨丝、高端刀具、航空航天合金，这些才是未来吃肉的地方。

一个做资源研究二十多年的老前辈跟我说过：这行最迷人的，不是追已经涨起来的，是看懂那些藏在供需裂缝里的时代信号。

钨市场的今天，可能也是很多关键金属的明天。谁手里有矿，谁卡住了加工环节，谁就能在下一轮产业竞赛里占个前排座位。

69.6万每吨的钨精矿，不只是一个价格数字。

你对钨这类战略金属怎么看？手里有没有布局相关的标的？评论区聊聊。