黄金还能上车吗？节后这波震荡，我看没那么简单

最近渣打中国的王昕杰又出来喊话：资产配置里拿5%配黄金，说还能涨。这话听着挺提气，但咱得掂量掂量——节前那波过山车刚把人甩吐，白银基金三天跌去42%，现在说黄金稳了，谁信？

节前那波暴跌，教训够深的

1月底那行情，真是活久见。沃什被提名美联储主席的消息一出来，市场直接炸锅。黄金一天跌10%，白银更狠，单日干下去20%，三天振幅42%。国投白银LOF连续跌停，基金公司半夜改规则，净值一天暴跌31.5%，创下公募基金历史最大单日跌幅。

那会儿全网都在吹黄金，持仓结构单一得可怕，几乎人人看多。涨得越凶，跌得越狠，这话一点不假。跟风盘一拥而上，结果多头踩踏，高位接盘的散户到现在还没缓过劲。

现在稳在5000点，是真企稳还是诱多？

节后黄金看似在5000美元附近稳住了，震荡整理。有人喊回调结束，可以进场了。别急，咱得掰开揉碎了看。

长期逻辑确实没变。 各国央行还在狂买黄金，中国1月末黄金储备7419万盎司，连续第15个月增持。这战略不是玩短期的，动辄三五年，甚至五到十年。央行买金不是为了赚差价，是储备，是防身。

为啥这么干？美元信用在动摇。 美债突破38万亿美元，年利息就要1.5万亿，美国财政收入的四分之一拿去还利息。这"借旧还新"的游戏还能玩多久？特朗普和新的美联储主席能有啥破局招？各国心里都门儿清，所以减持美债、增持黄金成了共识。印度、欧洲都在这么干。

黄金是啥？无信用风险、超主权、稀缺不可超发。以前美元跟黄金挂钩，后来美国为了印钞自由，直接脱钩。现在债台高筑，各国开始"去美元化"，黄金的价值就凸显出来了。

但注意，这是长期逻辑，不是短期玩法。 "去美元化"不是一蹴而就的，美国也不会坐以待毙。特朗普肯定会折腾，美联储政策也会反复。所以短期看，黄金和美元的关系还在，美联储要是今年加息，黄金立马承压。

目前市场预测年中大选前不会加息，还要降息两次，这对黄金是利好。但一旦美联储收缩流动性，黄金就得调整。所以短期看政策、看流动性、看地缘博弈，长期看货币体系重构。

给散户的实在话

如果你是想短期搏一把，追涨杀跌，我劝你慎重。节前那波教训还不够吗？白银基金高溢价炒作，结果溢价回归+净值暴跌，双重绞杀，多少人想跑跑不掉，封单80亿，流动性直接冻结。

如果你是长期配置，拿得住，不加杠杆，那黄金确实可以配。但别指望短期暴涨，这位置震荡整理是常态，5000点关口压力不小，下方4800-4900美元支撑也得盯紧了。

节后的机会在哪？

一季度大概率还是震荡调整，税损抛售、组合再平衡这些因素还在。如果回调到4200-4300美元区间，反而是布局机会。二季度后，随着美联储政策明朗、地缘风险发酵，金价有望企稳回升，冲击5000美元甚至更高。

机构现在分歧也大。摩根大通看到5055美元，汇丰说上半年就能到5000，花旗、高盛给的区间在4450-4900美元。保守的如麦格理，只给到4225美元。但共识是：2026年黄金大概率在4500-5000美元区间运行，极端情况下可能突破5000。

说点得罪人的话

现在市面上很多"专家"喊多黄金，但你要分清他们是做配置还是做交易。渣打建议拿5%配黄金，这是战略配置，不是让你满仓干。散户最容易犯的错就是听到利好就梭哈，结果波动一来，心态崩了。

白银那波暴跌，表面是估值规则调整，根子是高溢价炒作+跨市场套利。国内期货有涨跌停限制，国际没有，价格一背离，风险就累积。很多人把LOF基金当白银现货买，根本不懂底层资产是啥，不割你割谁？

结语

黄金长期向上，逻辑没毛病，但道路是曲折的。节后这波震荡，别急着冲进去，让子弹飞一会儿。真想买，等回调，分批买，别一把梭。记住，不加杠杆、拿长期、控仓位，这三条做到了，黄金才能成为你资产的压舱石，而不是过山车。

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