又一特大建设集团崩了！

最近建筑行业又一家百亿建企倒下！华川集团破产重整，基建黄金时代落幕。

曾经的公路建设巨头成都华川公路建设集团有限公司，正式宣告进入破产重整程序。

根据全国企业破产重整案件信息网的消息；

成都中院已经在2025年11月受理了华川集团的重整申请，并在2026年1月裁定将其与另外9家关联公司进行实质合并重整。

这一系列操作标志着这个曾经在四川乃至全国路桥建设中叱咤风云的特级大佬，已经走到了生死存亡的关口。

对于很多圈外人来说，华川这个名字可能有点陌生，但在基建圈内，它曾经是一个不折不扣的王牌。

它手里握着极其稀缺的公路工程施工总承包特级资质，这是什么概念？

简单来说，这就是建筑行业的顶级身份证，意味着你有资格去竞标那些动辄几十亿、上百亿的国家级重点工程。

像我们熟知的很多高速公路、特大桥梁，背后都有这类企业的身影。

那么这样一个拥有金饭碗的特大建设集团，怎么说崩就崩了呢？

说白了就是被高杠”和回款难这两座大山给压垮了。

搞基建的人都知道，这是一个极度依赖资金周转的行业。

以前市场好的时候，企业敢借钱、敢垫资，只要项目能接上，资金链就能转起来，这叫以时间换空间。

但近几年大环境变了。

一方面，地方财政吃紧，甲方的钱袋子捂得越来越紧。

很多工程干完了，验收通过了，但工程款就是迟迟不到位。

对于华川这样体量的公司，账面上可能趴着几十上百亿的应收账款，但这只是数字拿不回来。

工人要发工资，材料商要结货款，银行利息一天都不能拖，资金链瞬间就绷到了极限。

另一方面，过去那些“短融长投”的隐患开始集中暴发。

以前为了快速扩张，很多建企通过高息短期借贷来支撑漫长的项目建设周期。

一旦项目回款慢下来，借新还旧的把戏就玩不下去了，利息像滚雪球一样越滚越大，最终把整个公司拖入深渊。

华川集团的倒下不是个例。

它是当下中国建筑行业深度调整的一个缩影。

这两年从江苏到浙江，从房地产商到大型建工集团，倒下的巨头我们已经见过太多。

这背后是整个基建投资逻辑的巨变。

过去那种大干快上、遍地是机会的黄金时代已经一去不复返了。

现在法院对华川进行重整，听起来还有一线生机，但我们需要清醒地认识到，重整不等于复活。

引入投资人，剥离债务，优化资产，说起来容易做起来难。

对于这样的重型建筑企业来说，它最值钱的就是那几张资质证书和过往的业绩。

但在如今新项目大幅缩水的市场环境下，这些曾经的硬通货还能不能打动投资人，要打一个大大的问号。

这次事件给所有基建人敲响了警钟：

第一，现金流就是生命线。不管你的资质有多牛，不管你的盘子铺得有多大，手里没钱，一切都等于零。在这个回款难的年代，宁可少接项目，也要保住现金流。

第二，盲目扩张的时代结束了。以前靠高负债换规模的路子，现在走不通了。市场好的时候是杠杆，市场不好的时候，那就是催命符。

看着华川的倒下，我们在唏嘘之余，更应看到这背后行业洗牌的阵痛。

对于还在牌桌上的企业来说，活下来，比什么都重要。