黄金迎来6年最大转折！第一个增持黄金的央行，开始抛售了

最近，根据俄罗斯央行本周公布的数据，该国1月黄金持有量减少了30万盎司，降至7450万盎司。这是自去年10月以来，俄罗斯黄金储备首次出现下降。

这一动作，绝非普通的仓位调整。它标志着始于2020年的全球央行“淘金热”，正在迎来一个关键的转折点。

要理解这一信号的分量，我们需要回溯历史。这一轮全球央行增持黄金的大潮，源头恰恰是俄罗斯。早在2020年，当美元资产仍被视为最安全的外汇储备时，俄罗斯央行就已开始系统性“去美元化”，大规模增持黄金。

这一策略在2022年俄乌冲突爆发后被证明极具先见之明——当约3000亿美元俄罗斯海外资产被西方冻结后，存放在俄罗斯本土的金库成为克里姆林宫最重要的“金融压舱石”

此后，全球央行竞相效仿。中国成为增持主力，波兰、土耳其、印度等国也纷纷加入购金行列。世界黄金理事会的数据显示，各国央行在2024年购买的黄金数量创下了历史第二高的纪录。黄金，这个古老的避险资产，在地缘政治裂痕加深的时代，重新赢得了主权信用的最高信任。

然而，俄罗斯此次抛售，打破了这场持续数年的“囤金狂欢”。

俄罗斯为何选择此时出售黄金？答案藏在莫斯科的财政账本里，而非对金价走势的判断。

这并非偶然的市场行为，而是俄罗斯财政部为应对预算压力所采取的既定策略。早在去年11月，俄罗斯央行就向国际文传电讯社确认，该行已开始出售储备的实物黄金，以弥补国家预算所需资金。

面对日益扩大的预算赤字以及油气收入的下滑——由于制裁和价格上限，俄罗斯石油实际售价远低于官方定价——出售黄金成为平衡账目的必要手段。

然而，将俄罗斯的抛售仅仅解读为财政操作，未免过于简化。在当前的敏感时点，黄金正在扮演另一个角色——地缘政治的温度计。

就在俄罗斯公布黄金减持数据的同一周，俄美乌三方在日内瓦举行了新一轮谈判。更值得注意的是，俄罗斯已开始讨论战后经济安排。俄方负责对外投资事务的总统特别代表明确表示，美国最终会解除部分对俄制裁，因为制裁让美国企业损失了3000亿美元。

在此背景下，出售黄金换取美元，释放了一个清晰信号：俄罗斯正在为战后的经济恢复准备“硬通货”。 四年战争耗尽了俄罗斯的财政缓冲，西方制裁切断了其进入国际资本市场的渠道。要重建经济、进口替代品、稳定卢布，俄罗斯需要的是能够被国际接受的流动性资产——美元，而非存放在莫斯科金库里的金条。

这也意味着，俄罗斯已经做好了与乌克兰停火的实质性准备。