黄金飙涨对市场有何影响

黄金飙涨正深刻重塑市场格局，推动消费从“原料交易”转向“价值消费”，并加速行业分化。2025年以来金价上涨超过六成，但不同玩家感受冰火两重天：有的门店排起长队，有的则销量下滑。

金价上涨直接激活了“买涨不买跌”的心理。2026年2月底老铺黄金宣布调价前，杭州、上海等地门店出现排队潮，有消费者坦言“

1500多元每克已算‘划算’

”，甚至有人前期购入50万元产品后“趁涨价前再补货”。更关键的是，需求正从比克重转向为文化和工艺买单。

文化收藏成新动力

：老铺黄金将非遗工艺与现代设计结合，产品如“十字金刚杵”被视作“可穿戴的艺术品”，吸引高净值客群。其消费者与路易威登、爱马仕等奢侈品牌的重合率高达

77.3%

，且60%收入来自复购。

低门槛储蓄兴起

：年轻人开始购买“碎片金”（低至0.1克），将黄金变为灵活储蓄工具，以应对金价上涨的压力。

这种转变背后，是消费者对黄金属性认知的重构——它不仅是金属，更是承载文化认同和收藏价值的资产。

面对原料成本飙升，品牌策略出现鲜明分化。以

老铺黄金

为代表的玩家，通过“去金价化”实现逆势增长。其产品全部采用“一口价”（多集中在1万-10万元），模糊克重成本，转而强调手工工艺溢价。

2025年三次调价后，其上半年营收

123亿元

（同比增251%），净利

22.6亿元

，毛利率稳定在38%以上。

老铺黄金创始人徐高明明确，价格调整会一以贯之，实时金价仅影响调整浮动的大小。

传统品牌则面临更大压力。

周大福

计划在3月中旬对一口价产品提价

15%-30%

，并推出高级珠宝系列向高端化转型。

潮宏基

等品牌则通过“克减”促销和强化时尚设计来吸引年轻客群。然而，依赖克重计价的品牌销量承压，2025年前三季度全国黄金首饰消费量同比下降了

26%

。

金价上涨如同一场压力测试，只有能创造独特价值的品牌才能站稳脚跟。

金价飙涨推动利润向产业链两端集中。上游拥有矿山的企业如

紫金矿业

直接享受红利，利润大增。下游则剧烈分化：老铺黄金凭借高溢价和限量策略（同一款限购2件）维持增长，而部分零售商因高进货成本和需求抑制面临亏损，例如白银有色预计2025年亏损4.5亿到6.75亿元。

更值得玩味的是二手市场规则的变化。传统黄金回收时工费往往归零，但老铺黄金的产品可按

官方定价的70%-80%

回收，使其在二手流通平台上参照奢侈品估值。这进一步强化了“买涨即保值”的心理闭环，但也考验着高溢价模式的长远可信度。

市场正在经历一场静默的价值革命，黄金的重量不再是唯一的度量衡。