俄罗斯抛售百亿黄金储备背后：传递给普通投资者三重信号

【本文仅在今日头条发布，谢绝转载】

2026年1月期间，俄罗斯央行以每盎司4700美元的历史高位均价，抛售了30万盎司黄金储备，套现了14亿美元（约合人民币100亿元）。稍微关注黄金市场的人很容易注意到，俄罗斯这一操作发生在金价频繁刷新纪录的节点，曾经一度引发了全球市场对黄金牛市能否持续的质疑：1月29日国际金价最高突破5600美元/盎司，俄罗斯以4700美元/盎司的平均价格售出，在普通人眼里，简直就可以算得上“贱卖”了。

表面看是这是俄罗斯方面“落袋为安”的稳健财务决策，其背后却隐藏着地缘政治、财政压力与金融战略的多重博弈。

数据显示，2025年中国从俄罗斯进口的实物黄金高达25.3吨，总价值达32.9亿美元

首先要指出的是，俄罗斯此次抛售并非什么突发行动，更不是普通投资人在黄金触及历史高位之后，情绪化的获利性抛售（甚至带有几份“高处不胜寒”恐慌），而是2025年11月公布的“镜像操作”策略的延续，基本上都在市场的预期之内。

该国通过出售国家福利基金中的黄金与外币，以弥补因为俄乌冲突持续扩大形成的预算缺口。要知道西方金融制裁切断了俄罗斯与美元、欧元体系的联系，2023年其官方储备中已经彻底剔除美元与欧元，转而依赖黄金与人民币组合。但战争消耗远超预期——2025年前两个月，俄罗斯已从国家福利基金支出4190亿卢布（约55亿美元），油气收入也因为制裁下的折扣出口持续缩水。

此时此刻，抛售黄金成为填补赤字最直接的手段——值得注意的是，俄罗斯选择在金价飙升时出手，展现了精准的时机把握能力。

1月全球金价均值较2024年同期上涨18%，30万盎司黄金如果延迟至2月出售，因价格波动可能损失数亿美元。这种“高位套现”既缓解了财政压力，又避免了低价抛售的资产贬值风险。可以理解成国家层面上的，相较于普通投资者来说，更为稳健的投资策略。

俄罗斯本身是全球第二大产金国，每年新产黄金超过300吨

尽管30万盎司（约9.3吨）仅占俄罗斯黄金储备的0.4%，但其信号意义远大于实际体量。

作为全球第五大黄金持有国，俄罗斯自2014年以来持续增持黄金，2023年黄金占其外汇储备比例已达25%。此次转向抛售，打破了市场对全球各大央行普遍持续购金的预期。

短期来看，俄罗斯的抛售行为加剧了金价波动。1月伦敦金现货价格单日最大跌幅达2.3%，部分交易商反映：俄罗斯黄金定价较基准价低2%，形成局部供应过剩。

但长期影响可能被三大因素抵消：

需求端对冲 ：中国、印度等其他国家央行仍在稳步增持。1月中国增持4万盎司，2025年累计增持86万盎司，零售市场取消黄金增值税进一步刺激民间消费；

避险情绪支撑 ：近期中东冲突升级与全球通胀反复，使黄金的避险属性持续强化；

技术性缓冲 ：全球年矿产金量约3600吨，俄罗斯计划2026年出售115吨（约全年产量的3%），不足以扭转目前的供需格局。

俄罗斯通过黄金换取人民币，再用人民币购买物资，完美地绕过了西方制裁

非常“幽默”的是，俄罗斯在减持黄金的同时，其黄金储备的总价值不降反升。1月底其黄金储备账面价值激增23%，达到4027亿美元。原因在于剩余7450万盎司黄金因为国际金价的上涨而被重估——金价每上涨100美元，俄罗斯黄金资产增值超70亿美元。这形成了一场颇为讽刺的金融奇观：抛售行为本身未削弱国力，反而通过溢价覆盖了俄罗斯的部分财政需求。

该现象揭示了现代储备管理的深层逻辑：在信用货币体系动荡的时候，实物黄金的“价值锚”作用愈发凸显。俄罗斯虽然出售了部分黄金，但仍持有占外汇储备22%的黄金头寸，高于全球平均的15%。其策略本质是“部分变现获利，保留核心避险资产”，非常类似普通投资者在股市高点减持部分持仓锁定收益的基本操作。

截至2026年1月末，中国官方黄金储备已达到7419万盎司，且央行已连续15个月增持黄金

对普通的投资者而言，俄罗斯抛售黄金传递出了三重信号：

其一、警惕央行行为转向 ：

如果多国效仿俄罗斯在高位调节黄金储备，可能形成集体行动，进而改变市场供需动态；

其二、关注地缘政治溢价 ：

在全球地缘政治动荡的当前，黄金的金融属性正在被政治化。俄罗斯被迫抛售的行为，从侧面印证制裁对其经济体流动性的侵蚀，同时也反而强化黄金的“终极支付手段”地位；

其三、把握结构性机会 ：

金价波动加剧意味着价差交易机会，例如期货与现货价差扩大的套利窗口。

2026年1月25日，国际金价突破5000美元，1月29日站上5600美元

对普通人，俄罗斯抛售百亿黄金储备的事件，折射出了全球政治经济动荡周期下的财富逻辑：当大国为战争被迫出售“压舱石”资产，意味着全球金融体系的稳定性正在衰减。持有黄金的本质是对冲系统性风险，而非单纯投机。俄罗斯的案例证明，即便在抛售压力下，黄金的长期价值存储功能仍没有动摇。

俄罗斯的抛售行为，恰似当前黄金市场的隐喻——在历史高点与地缘裂痕之间，理性计算与生存本能激烈碰撞。这场涉及百亿人民币的交易，既是其财政困境的无奈之举，也是金融战略的冷静布局。

这也让所有人都看到：当战争的硝烟弥漫到了金融战场，黄金或许不再是简单的避风港，而成了衡量国家韧性的试金石。