创17年最低！中方强行将美债持仓按回08年警戒线，老美扛不住了

2025年11月，中国再度减持61亿美元美国国债，将持有规模压降至6826亿美元，创下2008年全球金融危机以来的最低点。

与2008年那场危机中中国增持美债的选择相反，这次中国持续减持美债，转而连续14个月增持黄金。这种操作折射出全球货币体系正在经历一场静默革命，美元霸权根基悄然松动。

简单来说，美国债务规模的膨胀速度令人瞠目。2025年8月，美国国债总额首次突破37万亿美元，随后在10月攀升至37.85万亿美元，相当于每个美国公民背负超过11万美元债务。

债务雪球越滚越大，利息支出成为美国政府财政的沉重负担。2025年美国国债的总利息支出预计超过1.3万亿美元，这一数字首次超越美国国防预算，成为联邦政府的巨大财政黑洞。

国际评级机构穆迪在2025年5月采取行动，将美国主权信用评级从最高的“Aaa”下调至“Aa1”，至此美国失去了三大国际评级机构的全部AAA评级。

美国政治极化现象进一步侵蚀美债信用基础。2025年10月1日，美国联邦政府陷入长达43天的历史性停摆，数十万政府雇员拿不到工资，公共服务陷入停滞。这种政治失能让海外持有国担忧美国债务偿还能力的稳定性。

而与中国减持美债同步，中国人民银行正悄然增持黄金储备。截至2025年11月末，中国黄金储备已达到7412万盎司，连续13个月增长，较2022年低点增长近40%。

全球央行掀起购金热潮。世界黄金协会报告显示，2025年第三季度全球央行净购金量达229吨，超过九成的受访央行预计未来会继续增加黄金储备。

黄金价格在2025年一度突破每盎司4500美元，创下历史新高。

中国外汇储备结构发生战略性转变。美元资产在中国外汇储备中的占比已从2015年的79%显著下降至2025年6月的58%左右。这种“抛美债、囤黄金”的操作，本质是外汇储备从“信用货币”向“实物资产”的转移。

人民币国际化进程加速了这一转变。2025年，人民币已成为我国对外收支第一大结算货币、全球第三大支付货币，跨境支付系统CIPS覆盖189个国家和地区。沙特石油人民币结算比例升至48%，中俄能源贸易100%使用本币结算。

而中国减持美债并非孤立事件，全球“去美元化”趋势正在加速。美元在全球外汇储备中的占比已经跌破50%，各国都在寻求资产多元化，不再将所有的鸡蛋放在美元这一个篮子里。

美国盟友出现分化动向。2025年10月，日本增持107亿美元美债，持仓达到1.2万亿美元，英国增持132亿美元至8779亿美元。然而加拿大同期狂抛567亿美元美债，这种剧烈波动被市场解读为用金融资产进行风险对冲的信号。

当然，美联储独立性面临威胁。

2026年1月，美联储主席鲍威尔因美联储总部翻修项目预算超支问题面临刑事调查。分析认为这实质是特朗普政府试图干预货币政策的“政治斗争”。

中国减持美债的策略显现出理性与克制。中国未选择一次性清空美债，而是通过“到期不续”的温和方式逐步降低风险敞口。这种操作既避免了自身账面损失，也体现了对国际市场的负责任态度。

特朗普政府对中国减持美债的表态经历戏剧性转变。

从2025年7月中国创纪录减持257亿美元美债后派遣两党议员代表团紧急访华，到2026年1月特朗普频繁与中方通话并计划4月访华，美方态度从强硬转向务实。

中国当前持有的6826亿美元美债依然是一张重要的战略牌。这个规模足以在关键的外交或经济博弈中发挥“可进可退”的作用。

只得说，中国的调整提供了一个思路，如何在大国博弈和全球金融变局中维护自身金融安全，如何通过资产配置传递政策信号，如何在复杂环境中保持战略定力。

而这些问题的答案，显然如今正在通过一系列数字和决策，慢慢浮现。

参考资料：

全球狂买美债，中国为何“大甩卖”？——中国小康网