避险情绪升级，黄金站稳五千一百美元，超级数据周来袭，金价还能涨？

(一)本周观点

展望2026年,经济和地缘政治不确定性几乎没有缓解迹象,2025年强劲的黄金需求势头有望延续。世界黄金协会预计,未来一年,以黄金为支撑的交易所交易基金仍将迎来大量资金流入,同时对金条和金币的需求也将保持强劲态势。

刚刚过去的最后,外盘黄金连续第三周收涨。周初受美伊谈判进展迹象和美元走强的双重打压,金价大幅下挫逾2%;但随后地缘政治风险重燃、美联储会议纪要显露利率分歧、美国GDP数据弱于预期以及特朗普宣布新一轮全球关税措施等因素,持续激发避险需求,推动金价收复失地。

(二)行情回顾

刚刚过去的一周,是二月份的第三个交易周。国际黄金连续合约,延续反弹,继续上涨。当周开盘价为5050美元/盎司,盘中最高价5131美元/盎司,最低价4854.2美元/盎司,收盘价5130美元/盎司,上涨66.2美元,涨幅1.31%。为连续第三周上涨。

节前最后一个交易周,国内黄金主力连续合约,止跌回升,略微反弹。当周开盘价1104元/克,最高1135.94元/克,最低价1087.32元/克,收盘价1110.1元/克,上涨19.98元/克,涨幅1.83%。

国内白银期货略微反弹。主力合约当周开盘价19500元/千克,最高价21720元/千克,最低18850元,收盘价19722元/千克,涨幅5.83%。

(三)基本面方面

(1)周度消息:

周一2月16日,金价下跌约1%,美元走强令金价承压下行。随着美国和亚洲主要市场因假期休市,市场流动性低迷。

地缘政治方面,伊朗外交官周日透露伊朗正寻求与美国达成一项能为双方带来经济利益的核协议。

1月份消费者价格指数(CPI)通胀率低于预期,但当月就业增长超出预期,失业率也有所下降。投资者还将密切关注周五公布的美国个人消费支出(PCE)报告,这是美联储首选的通胀指标,旨在从中寻找通胀及其对借贷成本潜在影响的线索。

周二,金价下跌逾2%,美伊谈判取得进展的迹象抑制了避险需求,而美元走强加剧了抛售压力。

伊朗和美国周二就旨在解决长期核争端的谈判中的主要“指导原则”达成共识,但这并不意味着协议即将达成。乌克兰和俄罗斯的谈判代表也在日内瓦举行了为期两天的由美国斡旋的和平谈判。

周三,黄金价格上涨逾2%,投资者正在评估持续升温的地缘政治风险。美联储1月份会议纪要显示决策者在是否需要再次加息或维持利率不变的问题上存在分歧。

在地缘政治方面,乌克兰和俄罗斯在日内瓦举行的为期两天的和平谈判于周三结束,但未取得突破。白宫也表示,与伊朗在日内瓦的会谈进展有限,双方仍存在分歧。

周三公布的美联储1月份会议纪要显示,美联储决策者几乎一致同意维持利率不变,但在前景方面仍存在分歧。一些美联储官员警告称,如果通胀持续高企,利率可能会再次上升,而另一些官员则在讨论是否以及何时需要进一步降息。

海关周四公布的数据显示,1月份瑞士黄金出口量环比下降8%,主要原因是对英国的交付量放缓,但是对中国和印度的交付量大幅增长。1月份对中国的黄金出口量为23吨,12月份为零。

周四,金价震荡运行,略微上涨,投资者正在评估美伊紧张局势。美国初请失业金人数下降表明劳动力市场稳定,交易商关注本周晚些时候公布的通胀数据。

美国总统特朗普警告伊朗,必须就其核计划达成协议,否则将面临“很坏的后果”,特朗普还设定了10天左右的最后期限,否则美国将采取行动。

周五COMEX黄金期货收高,受助于美国国内生产总值(GDP)数据弱于预期,美伊紧张局势亦提振避险需求。与此同时,投资者消化特朗普在美国最高法院关税裁决后宣布的新一轮全球关税措施。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到2月21日持仓,当前持仓为1078.75吨。

我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。

刚刚过去的一周,美元指数止跌回升。当周开盘价96.847,盘中最高98.077,最低96.847,最终当周收于97.803,涨幅0.95%;成功收复上周失地。