金银突然涨疯了，白银比黄金猛得多，谁也没想到这波来得这么急

2月21号那天，黄金一晚上涨了2.15%，白银直接跳了8.61%，盘中一度冲到85美元。

这不是短线蹭热度，整周下来白银期货涨了8.34%，黄金期货才1.52%，差了五倍多。

很多人早上刷到新闻还懵着，以为是看错了单位。结果一查数据，现货白银也涨了7.81%，期现价格差缩到0.8美元以内，说明不是虚火，是真有人在买、在交、在接货。

美联储那边悄悄变了调子。2月19号到21号三天，隔夜逆回购规模掉了1200多亿美元，相当于银行突然少存了这么多钱在美联储。这钱去哪儿了？一部分回了市场，一部分进了贵金属。同期TIPS隐含的实际利率降了14个基点，持有黄金白银的机会成本明显变小。

光伏厂最近没闲着。IEA 2月报告说，一季度银浆排产比去年同比多了22%。银浆里95%是白银，一片光伏板要用几十克，装机量一涨，工业需求就实打实顶上来。另一边，黄金ETF连续三周净流入，但白银ETF的增量是黄金的3.2倍——钱不是均匀撒的，是成群结队往白银里扎。

COMEX白银期货的未平仓合约这周涨了9.7%，创去年10月以来最高。这不是散户瞎跟风，是机构在加多单。更关键的是，金银比价掉到了83.9，跌破85这个心理关口。一跌穿，程序化交易就自动触发“买白银、卖黄金”的套利指令，像推倒第一块多米诺骨牌。

黄金这次涨得稳，但不猛。它主要跟着实际利率和地缘消息走，节奏慢，抗跌也抗涨。白银不一样，美元一弱它就涨，光伏订单一增它又涨，两个轮子一起转，所以单日+7.81%对+2.15%，周度+8.34%对+1.52%，差得不是一点半点。

美国2月26号要出PCE数据，这是美联储最看重的通胀指标。如果初值比预期低，降息预期可能再加一把火。不过咱不猜结果，只看数字出来前后白银期货成交量和未平仓变化——真有反应，才说明不是假突破。

全球太阳能招标量也在盯。IEA每月更新一次，不靠预测，只看实打实签了多少MW的单。上个月东南亚签了2.1GW，欧洲补了1.4GW，这些都得用银浆，银浆就得用银。

COMEX白银库存现在只有2.18亿盎司，是近五年最低。库存低到这种程度，稍微有点风吹草动，价格就容易跳。上周五下午那波拉升，就有交割临近的成分，不是纯炒情绪。

这波涨，不是因为俄乌又打起来了，也不是因为谁突然喊了句“世界末日”。就是钱松了、工厂要银子、大户在加仓、技术面也到位了——四件事凑一块儿，成了。

白银以前总被叫“黄金的小弟”，这次却跑在前面，连涨三天都没回调。黄金涨的时候它涨，黄金横的时候它还在涨，黄金跌的时候它跌得少。这不是偶然。