俄售30万盎司黄金 储备价值反创新高 去美元化再添注脚

2026年2月俄央行披露数据显示，1月售出30万盎司黄金填补财政缺口，却因全球金价连破纪录，让黄金储备总价值创下4027亿美元的历史新高。这场看似“救火”的操作，实则是全球去美元化浪潮中的精准落子。

2025年俄罗斯财政赤字达到5.7万亿卢布，是初始预算的五倍，油气收入同比下滑24%的压力，迫使当局寻找新的资金来源。出售黄金成为最直接的选项，但操作时机的选择暗藏玄机。

1月全球金价均价触及每盎司4700美元，俄央行仅出售30万盎司回笼14亿美元，规模克制却精准。这种“减持少量、锁定收益”的策略，像极了成熟投资者在资产高位的部分变现，既解燃眉之急，又保留了大部分资产的增值潜力。

更值得关注的是，尽管实物黄金数量减少，金价暴涨却让俄黄金储备总价值不跌反升。这背后是对黄金金融属性的极致利用：当传统外汇储备因制裁失效时，黄金的商品与金融双重属性，成为了平衡财政与资产保值的关键工具。

西方制裁切断了俄罗斯在伦敦、纽约等传统黄金市场的交易通道，中国成为其黄金变现的唯一核心渠道。2025年俄对华黄金出口激增800%至25.3吨，仅12月就出口10吨，价值13.5亿美元。

这些黄金换来的人民币，并未成为闲置储备，而是直接用于从中国采购精密机床、半导体材料等西方封锁的工业核心物资。这形成了一个完整的循环：黄金→人民币→工业物资→维持经济运转，全程无需美元和SWIFT系统介入。

这一闭环的意义远超“变现”本身：它证明了在西方主导的金融体系之外，完全可以构建起以实物资产为锚、以区域货币为媒介的独立经济循环。人民币在这里的角色，已经从单纯的结算货币升级为支撑他国经济稳定的“战略货币”。

俄罗斯的操作并非孤例，截至2025年底，全球央行持有的黄金总价值首次超过其持有的美国国债，这是自1996年以来的历史性转折。波兰、土耳其、哈萨克斯坦等国也在持续大幅增持黄金。

这一趋势标志着全球储备资产的逻辑正在重构：过去依赖美元国债的“信用锚”模式，正在被黄金等实物资产的“价值锚”模式分流。当美元的信用背书因地缘政治波动而减弱时，黄金的稀缺性和通用性重新凸显其价值。

中俄之间的黄金-人民币循环，为全球其他面临制裁或美元依赖风险的国家提供了参考模板。比如伊朗、委内瑞拉等资源型国家，完全可以复制这种“资源换区域货币、货币换工业品”的模式，降低对西方金融体系的依赖。

截至2026年1月，俄罗斯仍持有7450万盎司黄金，按当前消耗速度计算，确实能支撑相当长一段时间的循环。但这一模式的可持续性，仍面临两大核心变量：前线消耗速度和东方市场的承接能力。

如果地缘冲突导致财政消耗远超预期，黄金减持速度可能加快，进而影响剩余资产的增值潜力；而中国工业产能的供应稳定性、人民币汇率的波动，也会直接影响这一循环的效率。此外，金价的长期走势同样是关键因素。

不过，无论最终结果如何，俄罗斯的这场“金色突围”已经为全球去美元化进程注入了新的动力。它证明了实物资产在金融制裁下的韧性，也让更多国家意识到，多元化的储备体系和区域货币合作，才是抵御金融风险的根本之道。