黄金涨13.4%白银同步走强，市场看重的是金融还是工业属性？

市场对黄金的上涨看重其金融属性，而对白银的走强则看重其工业属性与金融属性的双重驱动。2026年2月下旬，黄金和白银价格同步飙升，伦敦金现站上5100美元/盎司，单日涨幅超2%，而伦敦银现暴涨8.19%至84.353美元/盎司，白银的弹性更为突出。

这背后，是两种金属不同的内在逻辑在发挥作用。

黄金的上涨，几乎完全由金融属性主导。当全球不确定性升温时，资金会本能地涌向这个传统“避风港”。

地缘政治风险直接催化

：中东局势持续紧张，美伊谈判僵局等因素加剧了市场恐慌，促使避险资金不计成本买入黄金。这并非短期炒作，而是对风险的对冲。

美联储降息预期提供动力

：市场普遍押注美联储将在2026年降息，导致美元走弱、实际利率下行。对于黄金这类无息资产，持有成本降低，自然提升了其吸引力。

央行购金构筑长期底座

：全球央行已连续多年净增持黄金，中国央行更是连续14个月增持。这种“去美元化”趋势，用真金白银为黄金价格提供了坚实的长期支撑。

正如机构观点所指，黄金的上涨本质是对不确定性的定价和对信用货币的对冲。

因此，黄金扮演的是“压舱石”角色，其走势稳健，波动相对较小，核心功能在于保值和避险。

白银的暴涨，则是“金融属性搭台，工业属性唱戏”的典型结果。它不仅是贵金属，更是新能源革命中的关键工业金属。

工业需求占比超60%，且刚性增长

：白银的需求结构已彻底重构。

光伏

是第一大引擎，全球光伏装机年均增速超15%，消耗大量白银；

新能源汽车

的单车用银量是燃油车的数倍；

AI服务器

和算力硬件也对白银的导电导热性能有极高需求。

这些需求不是周期性的，而是产业升级带来的持续消耗。

供需缺口连续六年，库存濒临枯竭

：世界白银协会数据显示，2026年全球白银市场预计面临

6700万盎司

（约2100吨）的供应缺口，这是连续第六年短缺。超过70%的白银来自铜、锌等伴生矿，新矿投产周期长达5-10年，供给极其刚性。与此同时，全球交易所库存处于历史低位。

金融属性放大短期弹性

：白银同样受益于降息预期和避险情绪。但由于其市场规模远小于黄金（日均交易量仅为黄金1/5），少量资金涌入就能引发更剧烈的价格波动。在突破关键技术位后，程序化交易跟风买入，进一步放大了涨幅。

所以，白银更像贵金属里的“成长股”，其上涨既有跟随黄金的金融逻辑，更有自身供需失衡的硬核支撑。两者同步走强，恰恰反映了市场在同时为全球宏观风险和新产业革命定价。