62亿成交， 巴西3座金矿刚超产就跌5%！洛阳钼业21.98咋了？

2月13号这天，洛阳钼业给所有盯着有色板块的人上了一堂风险课。 早上开盘，22.50元，看着还行，毕竟前一天收在23.16。可谁也没想到，开盘就是最高，一路向南不回头，收盘21.98元，跌了1.18，跌幅5.09%。

全天62.35个亿的成交额砸进去，1.60%的换手率倒腾出来。这成交额，搁A股能排进前列。关键是，主力资金净流出14.04亿元，占总成交额22.52%，而散户资金净流入12.34亿元——机构在跑，散户在接，这戏码在A股市场上演了无数遍，每次都有人不信邪。

洛阳钼业这名字，在资源圈里混的没几个不知道。曾经的“铜钴大王”，如今的“黄金新贵”。21.98元这个价位，到底是有色板块调整的牺牲品，还是黄金故事的新起点？

巴西那几座金矿，刚交割就整活儿了

先聊聊最近最硬核的事儿。

2026年1月，洛阳钼业完成了对巴西4座金矿的交割，位于马拉尼昂州、巴伊亚州及米纳斯吉拉斯州。交割完事儿直接转入全面运营状态，一天都没耽误。这效率，搁跨国并购里算快的。

更提气的是首月成绩单：今年1月，Aurizona和Santa Luz、Fazenda金矿均超额完成当月生产任务。只有RDM金矿因为把原计划2月的破碎机检修提前到1月，产量受了点影响。

这事儿说明啥？说明基础设施完善、选矿工艺成熟，不是吹的。买回来就能产，产了就超预期，这才是好资产。

按公司规划，2026年预计贡献黄金产量6-8吨。6-8吨啥概念？按当前金价算，年产值三四十个亿。而且黄金业务毛利率高，一旦放量，对利润的拉动会很直接。

富瑞研报算了笔账：收购的隐含金价约3320美元/盎司，对比当前现货金价超过5100美元。这中间的价差，就是套利空间。预计黄金业务2026年占毛利5%-6%，2030年提升到10%以上。长期产量目标，巴西加厄瓜多尔项目全面达产后每年20吨。

这感觉像啥？像你去菜市场买白菜，结果发现摊主把价签贴错了——你按大白菜的价，买到了有机蔬菜。 捡漏这事儿，搁谁身上都得乐呵半天。

业绩那本账：200亿利润，首破大关

说完新故事，得看看老本行。

2025年业绩预告：归母净利润预计200亿元到208亿元，同比增长47.80%到53.71%。这是公司历史上首次突破200亿大关，连续第五年刷新最好成绩。

为啥能涨这么多？量价齐升。

产量方面，2025年铜产量74.11万吨，同比增长14%，完成年度指引的118%；钴产量11.75万吨。铜价回升叠加产量增长，直接推高利润。铌磷业务也在增长，给业绩添了把火。

往前看三季报，2025年1-9月营收1454.85亿元，归母净利润142.8亿元，同比增长72.61%。单看三季度更猛：归母净利润56.08亿元，同比增长96.4%。这增速，搁资源股里算炸裂的。

花旗那边已经把目标价从20.6港元上调到28.3港元，维持“买入”评级。摩根大通等机构也给了积极目标价，综合预测2026年净利润同比增长54.74%。

这就像种地，别人家一亩产800斤，你家一亩产1000斤，粮价还涨了。 产量高、价格好，利润自然往上窜。

双轮驱动：铜钴是压舱石，黄金是新腿

以前说起洛阳钼业，大家想到的是刚果金的铜钴矿、巴西的铌磷矿。现在得加上一条：黄金。

公司在2025年中期业务更新时就放话了：黄金将成为继铜以外的另一个业务支柱。管理层对黄金持建设性看法，认为这次收购约10亿美元的成本，预期将获得合理回报。

而且不满足于现有资产。管理层初步目标是到2030年将黄金产量翻倍，主要靠并购实现。这野心，不是一般的大。

双轮驱动的好处是啥？ 铜钴是工业金属，跟着经济周期走；黄金是避险资产，跟美元负相关。两个轮子一起转，比单腿蹦跶稳当多了。

富瑞预计，2030年黄金业务将占公司毛利10%以上。这意味着，未来几年黄金的贡献会越来越大。

资金那场戏：主力跑了14亿，散户接了12亿

2月13号的资金流向，把市场的分裂态度掀开一角。

主力资金净流出14.04亿元，占总成交额22.52%。特大单买入7.45亿，卖出16.48亿，净流出9.03亿；大单买入14.42亿，卖出19.43亿，净流出5.01亿。

散户资金净流入12.34亿元，占总成交额19.79%。游资也净流入1.7亿元。

机构和大户在跑，散户在进。

融资融券方面，当日融资买入4.29亿元，融资偿还4.22亿元，融资净买入738.27万元，连续3日净买入累计2.07亿元。杠杆资金还在加仓。

股东户数截至2025年9月30日是30.42万户，较上期增加28.08%。人多了，筹码分散了，这是震荡市的典型特征。

市盈率方面，2月13日滚动市盈率24.07倍，有色金属矿采选业中位市盈率37.51倍。这么看估值不算贵，甚至有点便宜。跟自己比，2021年那会儿三四十倍都走过，现在24倍，算是相对低位。

行业那阵风：有色板块领跌，洛阳钼业躺枪

2月13号这天，有色金属行业整体下跌3.36%，位居申万行业跌幅榜首。全天主力资金净流出143.75亿元。紫金矿业净流出27.85亿，洛阳钼业净流出13.79亿，北方稀土净流出10.29亿。

洛阳钼业这5.09%的跌幅，有公司的原因，但更多是行业的风向问题。

今年以来，洛阳钼业股价累计涨了11.95%，近60天涨了40.99%。涨多了回调，也正常。

收盘的钟声敲响，21.98元的数字定格。洛阳钼业站在这个价位，向左看是铜钴主业的稳健增长，向右看是黄金新业务的无限想象。200亿的利润、62亿的成交、24倍的估值、首月超产的金矿——这些数字摆在一起，怎么看都不像雷。但资本市场从来不看过去，只看未来。巴西金矿超额完成任务了，铜产量破纪录了，机构目标价上调了，这些都是实打实的利好；有色板块跌了，主力资金跑了，散户接盘了，这些都是实打实的压力。21.98元，不高不低，刚好能让投资者掂量掂量——这家从河南洛阳起家的资源巨头，究竟是全球能源转型的最大赢家，还是被周期裹挟的过客。风来了，猪能飞；风停了，能落地的才是凤凰。洛阳钼业这只凤凰，翅膀还在扇，只是风有点乱。

文章仅供参考，不构成投资建议。