美股跌了，科技银行一起砸盘，黄金白银却疯涨

2026年2月23日晚上，美股突然一起往下掉，道指跌了1.7%，纳指也跌1.3%，标普500跟着下滑1.14%，这不是几家公司的问题，是整个市场都在抛售股票，科技股变得软趴趴的，金融股也没逃过，连中概股半夜都跟着往下跌，有意思的是白银一天涨了5%，连着四天往上走，价格超过88美元，黄金更厉害，直接冲到5200美元一盎司，一边资产在崩盘，一边资产在起飞，这种分裂的感觉平时很少见到。

科技股这次跌得特别厉害，微软股价下滑了3.46%，Meta下跌2.87%，特斯拉降低3.81%，CrowdStrike更是暴跌10.33%，这不是因为它们的财报表现差，而是市场开始重新评估这些公司的情况，美债利率持续偏高，那些依赖未来盈利的公司估值就难以维持，微软、亚马逊等大型企业投入大量资金发展AI算力，结果自由现金流反而减少，市场不再认可这种做法，认为这些投资回报太慢，不值得，过去被热炒的AI应用，比如云服务和SaaS，增长速度明显放缓，泡沫就这样被戳破了，资金迅速转向更稳定的行业，如能源和食品领域。

银行股也跟着倒霉，花旗跌了4.54%，摩根大通跌了4.24%，富国银行跌了4%，本来大家都以为美联储会降息，让银行能轻松点，现在情况变了，美联储理事沃勒直接说，如果2月的就业数据不错，3月就不会降息，市场一听就明白，利率可能一直保持高位，信用卡利率的监管虽然还没正式立法，但信号已经很清楚了，银行的净息差很难好转，再加上最近贷款质量有点让人担心，机构干脆就把银行股从原来的稳定资产换成了先要抛掉的东西。

中概股在凌晨跟着美股一起下跌，富途跌了百分之五点五五，BOSS直聘跌了百分之六点七五，金山云跌了百分之八点九七，脑再生科技跌了百分之七点四七，阿里巴巴、腾讯音乐和百度跌幅稍小些，但也没能往上走，原因很直接，美股科技股和流动性预期都在往下掉，中概股根本躲不开，港股恒生科技指数前一晚就被压着，第二天开盘压力更大，以前美股上涨时中概股跟着涨，现在美股下跌中概股跑得比谁都快。

黄金白银价格猛涨，表面上是地缘冲突引起的，实际上是三件事合在一起的结果。首先，美国在约旦部署了六十多架战机，包括F-35，特朗普政府态度很强硬，打算对伊朗动手，伊朗那边也不示弱，两边一边打一边谈，没人能确定接下来会怎么发展。其次，特朗普突然把全球进口关税从10%提到15%，企业利润和供应链都被搅乱了。第三，沃勒的讲话彻底打消了3月降息的希望，美债收益率一下子跳上去，美元变强，资金就纷纷涌进黄金白银里避险。这轮市场动荡不是因为真的打仗，而是因为大家对美国的政策越来越没底。

我注意到一个细节，科技股和银行股一起下跌，这说明问题不在某个特定板块，而是整个市场的预期都崩了。以前科技股很受欢迎，现在大家更看重实际盈利；银行股过去很稳定，现在连息差都保不住。资金不再追逐那些讲故事的股票，开始寻找能带来实际收益的投资。黄金白银价格上涨得厉害，不是因为战争因素，而是因为人们对美国能否稳住经济节奏失去信心。政策变来变去，治理情况像开盲盒一样不确定，普通人只能把钱转移到看得见摸得着的资产上。