节后ETF交易指南:结构性机会仍然是短期配置重点

节前避险情绪升温，A股最后一个交易日下挫，展望后市：

①春节期间海外市场整体平稳收涨，美股震荡上涨，纳斯达克指数上涨1.28%，港股恒生指数假期内累计上涨1.76%，A50累计上涨1.61%，奠定较好的外围环境。

②日历效应上看，过去15年春节后20个交易日全A指数同期上涨概率达75%。

③事件催化方面，白宫官员确认特朗普访华，美国最高法院判定关税非法，工程机械、AI应用及机器人等多个产业具备增量利好，有望增强投资者信心。

④政策层面，2026年全国两会预计于3月初召开，稳增长基调有望重新升温，作为政策部署的核心窗口期，科技、新质生产力、扩大内需有望迎来利好。

整体看，多重利好支持下，市场有望重回前期震荡走强态势，结构性机会仍然是短期配置重点，关注具备增量利好的AI科技方向及基本面景气支持的周期板块。

1、重点推荐关注机器人及人工智能方向

（1）机器人：机器人ETF(562500.SH)

春晚催化与产业落地加速：马年春晚成为机器人产业的重要曝光平台，硬科技元素显著增多，超200台人形机器人亮相12个节目，优必选、宇树科技、松延动力等企业深度参与，显著提升中国人形机器人产业的曝光度，京东数据显示，春节期间机器人产品用户访问量同比增长超过4倍，搜索“机器人”的用户增长25倍。当前行业正处于量产化加速阶段，技术持续推进，为民用及工业场景的规模化应用奠定基础。

（2）人工智能

AI应用：科创人工智能ETF华夏(589010.SH)、游戏ETF(159869.SZ)

科技巨头主导AI应用流量爆发：大规模应用场景在春节期间得到充分验证。除夕当日，豆包AI互动总次数达19亿次，“豆包过年”活动帮助用户生成超5000万张新春主题头像、超1亿条新春祝福，数据表现远超市场预期，活动期间DAU超5000万，MAU达1.14亿；腾讯元宝发放现金活动半天登顶苹果App Store免费榜。这背后是AI模型性能的显著提升（如生成速度、内容质量），验证了AI应用已具备大规模推广的可行性，为后续商业化落地提供了关键支撑。

工业场景下的AI应用亦实现突破。春晚《驭风歌》节目中对经典文化IP“六骏图”的动态化演绎，由Seedance2.0模型完成，展现了AI技术在文化内容创作领域的成熟应用能力。

AI算力-光模块： 通信ETF华夏(515050.SH)、创业板人工智能ETF华夏(159381.SZ)

AI应用带动推理需求：应用普及将带来总量的爆发，国内各大互联网厂商发起的应用推广活动及新功能等，导致部分服务器宕机（千问宕机、智谱发布GLM Coding Plan致歉信、腾讯元宝限流），验证了推理侧算力的巨大缺口。

景气与新技术催化：巨头（Meta2025年资本开支达700-720亿美元，2026年指引进一步跃升至1150-1350亿美元、Microsoft2026财年Q2资本开支375亿美元）发布2026年激进资本开支计划，国内几大光通信厂商加班保供，阿里腾讯发布NPO交换机连接登，算力板块呈现出“内外共振、软硬协同”的高景气特征。春节期间，光通信巨头（Coherent、Lumentum）股价大涨超14%，验证1.6T/3.2T升级趋势。

OpenAI澄清：针对OpenAI算力支出的传言进行了校准，明确“1.4万亿美金”是包含CoreWeave、软银等多方参与的长期生态投资，而非单一主体的短期支出，消除了市场对OpenAI缩减投入的误读。

英伟达业绩前瞻：市场对英伟达即将发布的财报（2月25日）预期极高，乐观预期截止1月季度的营收达670-700亿美元，环比增速15%-20%。

AI算力-芯片半导体：科创半导体ETF、半导体设备ETF华夏、芯片ETF

增量利好驱动，春节期间海外芯片股收涨。算力侧北美四大云厂商（Meta、亚马逊等）2026年资本开支指引超预期，Meta承诺向英伟达采购数百万颗芯片，英伟达Blackwell/Rubin架构交付提速；存储侧，供需缺口引发“超级周期”，SK海力士库存仅4周，预计Q1 DRAM价格暴涨90%+，HBM产能持续紧缺。

2、关注石化、工程机械、电网及有色金属等高景气方向

（1）石化：石化ETF(159731.SZ)

春节期间，化工成本端地缘溢价明显，原油受地缘政治（伊朗局势）影响突破70美元/桶，直接抬升了化工品成本支撑线；同时，下游产业链（尤其是聚酯、农化）节前库存处于低位，节后面临“金三银四”旺季前的刚性补库需求。叠加美国关税政策的边际松动（部分关税下调）及国内“反内卷”供给侧优化的深入，板块正从左侧博弈转向右侧趋势确立。

（2）工程机械：工程机械ETF华夏(515970.SH)

春节期间，海外美股工程机械龙头（卡特彼勒、约翰迪尔）及港股相关标的表现强势，叠加美国关税政策边际改善（综合税率不升反降），为节后A股工程机械板块提供了极佳的交易窗口。

工程机械内外需共振周期上行，国内更新需求筑底回升（内需完成去地产化，下游多领域需求回升支持，步入设备更新周期需求集中释放，重大项目推进，专项债发行及实物工作量支持）；出口规模高增长（‘一带一路’沿线国家基建与矿业需求旺盛、城镇化推进，欧洲市场因电动化转型迫切，需求快速提升，北美降息周期及制造业回流）；电动化加速渗透，国内公司电动化优势带动竞争力提升，电动时代，智能化无人化提升技术壁垒和利润空间，转型为服务商平滑周期波动。

（3）电网设备：电网设备ETF(159326.SZ)

需求端爆发： OpenAI将2033年算力投资规模上调至250GW，作为对比，美国当前最高用电负荷仅约820GW，这意味着仅一家头部AI企业的远期需求就相当于美国现有负荷的30%，反映出AI算力电网侧的需求。

电网侧响应： 美国最大的电网运营商PJM批准了118亿美元的输电电网扩建计划，主要投向700kV/500kV主干网，明确是为了应对数据中心激增的用电需求。罕见的大规模资本开支，验证了美国电网被迫进入被动扩容周期。

龙头指引： 海外电力设备龙头（西门子、伊顿等）发布的截至2025年底业绩显示，电网设备板块收入增幅普遍在20-30%，且Q4加速。更关键的是，欧美龙头单季度订单达到收入的2倍以上，指引未来几年“需求旺盛、供给不足”。

（4）有色金属：有色金属ETF基金(516650.SH)、黄金ETF华夏(518850.SH)及黄金股ETF(159562.SZ)

春节期间，海外贵金属价格上涨、工业金属具备韧性。美国最高法院裁定特朗普关税政策违宪，虽短期修复了贸易战恐慌，但后续政策的不确定性（援引122条款）反而加剧了避险情绪，另一方面，美伊局势升级导致原油大涨，通胀预期与避险需求共同推升贵金属，comex黄金突破5200美元；铜铝等工业金属受供给端（极低TC、库存低位）支撑，在宏观扰动中录得正收益。

数据来源：wind，华夏基金，截至2026.2.23，上述基金除黄金ETF华夏外，其它风险等级为R4（中高风险），属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

费率备注：①投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。②场内交易费用以证券公司实际收取为准。

黄金ETF华夏为商品基金，90%以上的基金资产投资于国内黄金现货合约，黄金现货合约不同于股票、债券等，其预期风险和预期收益不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。特有风险提示：上海黄金交易所黄金现货市场投资风险，基金份额二级市场折溢价风险，参与黄金现货延期交收合约的风险，参与黄金出借的风险，申购赎回清单差错风险，参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险，退市风险，投资者认购/申购失败的风险，投资者赎回失败的风险，代理买卖及清算交收的顺延风险，基金份额赎回对价的变现风险，基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险等。具体详见《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。