7年磨一剑！长江电力跌出黄金坑的前夜，你敢抄底吗？
发布时间：2026-02-23 23:45 浏览量：2
朋友们，今天不讲战法，不讲口诀，讲一个真实的、残酷的、值得每一个股民刻在骨子里的历史案例。
有一只股票，叫长江电力。
它是A股水电茅，是核心资产，是养老股，是无数价值投资者的“压舱石”。但你知道吗，就是这样一只浓眉大眼的白马股，曾经有过一段长达7年的至暗时刻。
从2007年的23.8元，跌到2014年的5.5元。
7年，跌幅超过70%。多少人在这7年里，从满怀希望到绝望离场，从“价值投资”到“价值毁灭”。
今天，我们一起来复盘这段历史。不是为了看热闹，而是为了搞清楚一个最核心的问题：为什么好公司，也能让人亏掉底裤？
一、数据不会说谎：40倍PE的泡沫，7.7倍PE的黄金
先看两组数据，触目惊心。
2007年高点，23.8元。
当年每股收益（EPS）0.6035元。按20倍PE的合理估值算，这只股票应该值多少钱？12.07元。
但市场给了它多少？23.8元，对应PE高达39.4倍，接近40倍。
什么意思？你花23.8元买进去，其中只有12块钱是买它的价值，剩下的11块多，买的是“情绪”，是“幻想”，是“牛市泡沫”。
2014年低点，5.5元。
当年的EPS是多少？0.7145元，比2007年还增长了。按20倍PE算，合理价应该是14.29元。
但市场给了它多少？5.5元，对应PE只有7.7倍。
什么意思？你5.5元买进去，相当于用不到一半的合理价，买到了同样的资产。这不是低估，这是极度低估，这是黄金坑。
从40倍PE杀到7.7倍PE，这就是长江电力那7年的全部真相。
二、那7年，到底发生了什么？
2007年，A股牛市巅峰，6124点。长江电力被资金爆炒到23.8元，所有人都觉得它能涨到天上去。
然后，泡沫破了。
第一刀：估值回归（2007-2008）
40倍PE的水电股，本身就是笑话。全球水电股的合理估值区间就是15-20倍。泡沫破裂的第一阶段，就是把这个离谱的估值打回原形。这是最疼的一刀，也是最必要的一刀。
第二刀：金融危机（2008）
2008年全球金融危机，A股从6124点跌到1664点，血流成河。覆巢之下，焉有完卵？长江电力随大盘腰斩，这是系统性风险，谁也没办法。
第三刀：业绩放缓+来水波动（2009-2013）
三峡机组基本投产后，长江电力的内生增长进入平台期。更糟的是，2011-2013年长江来水偏枯，业绩波动，增速下滑。没有增长，就没有估值溢价，市场开始用脚投票。
第四刀：市场风格抛弃（2010-2013）
那几年市场在炒什么？创业板，小盘股，题材股，互联网+。长江电力这种大盘蓝筹、公用事业，被资金彻底遗忘。估值被压到个位数，无人问津。
第五刀：高送转除权
期间公司还搞了10送5，股本扩张，股价自然除权下跌。虽然分红稳定，但对短期股价反而是压制。
七刀下来，长江电力从23.8元，跌到了5.5元。
三、以史为鉴：我们能学到什么？
这段历史，不是用来唏嘘的，是用来长记性的。
第一，买得贵，是最大的风险。
巴菲特说过：“以合理的价格买入优秀的公司，胜过以优秀的价格买入合理的公司。”
长江电力无疑是优秀的公司，但如果你在2007年以40倍PE买入，你需要7年时间才能解套。这7年，别人在其他股票上赚了几轮，你却在苦苦等待回本。
好公司+好价格=好投资；好公司+烂价格=烂投资。
第二，估值是有地心引力的。
40倍PE的泡泡，总有一天要破。你可以说“这次不一样”，但历史无数次证明：每次都一样。 估值回归可能会迟到，但从不缺席。
第三，7年，是大多数散户熬不起的长度。
那些在23.8元追进去的人，有多少能熬到2014年的5.5元？就算熬到了，又有多少敢在5.5元加仓？更多的人，是在半山腰割肉离场，发誓再也不碰股票。
所以别高估自己的承受能力。买的时候多想想：如果跌50%，我还能拿得住吗？如果3年不涨，我还能坚持吗？
四、后来的故事：5.5元之后
2014年之后发生了什么？
长江电力从5.5元起步，一路震荡上行，到2021年前后涨到20多元，再到如今在20元上方运行。那些在5.5元敢于逆势买入的人，获得了数倍的回报。
但那是后话了。
历史总是在重复：在极度狂热时买入，需要拿青春换回本；在极度绝望时买入，需要用勇气换财富。
写在最后
以史为鉴，可以知兴替。
长江电力的7年轮回，给所有股民上了刻骨铭心的一课：股票估值，是重要的参考指标，甚至是决定长期收益的核心因素。
别在40倍PE时谈价值投资，别在7倍PE时谈风险控制。
最后送大家一句霍华德·马克斯的话：“最重要的不是盲目相信股市永远会涨，而是认识到周期性永远存在，并在极端时刻做出正确的选择。”
愿我们都能在狂热时保持清醒，在绝望时保持勇气。
（风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本文内容为历史复盘，仅供参考，不构成任何投资建议。据此操作，风险自担。）