美元跌下神坛？特朗普关税风暴引发信任危机，黄金成最后避风港

周五，美国最高法院裁定美国总统唐纳德·特朗普实施的全球关税无效。

虽然这项裁决并未涵盖所有关税（汽车、钢铁和铝的关税受另一项法律管辖），但它确实涵盖了去年四月引发恐慌的、引人注目的“解放日”关税。

结果如何？这重要吗？目前来看，特朗普只是利用另一种权力，重新征收了15%的关税（比他最初设定的10%有所提高）。

这一措施将持续150天，在此期间，他大概会想办法找到其他合法征收关税的途径。

尤其令英国恼火的是，这15%的税率高于我们在第一轮谈判中达成的10%的协议。（或许国王又得拿出他的好餐具，再来一轮下午茶了。）

话虽如此，关税的主要“受害者”似乎还是美国企业和美国消费者。如果愿意承认特朗普的远见卓识，或许他一直都明白这一点。

毕竟，增税从来都不受欢迎。直接提高企业税绝非一个亲商的美国政府会采取的措施。

所以，你把它包装成对贪婪的外国人征税。最终结果大体相同，但正如路易十四的财政大臣让-巴蒂斯特·科尔伯特所说，拔鹅毛时，鹅的嘶嘶声要小一些。

总之，无论谁来承担这笔费用，关税都是特朗普首选的税收方式，最高法院的一项裁决这种小事不太可能让他改变主意。

正如彭博社记者伊莎贝尔·戈特利布所指出的，总统现在有很多选择，即使有些选择比其他选择更笨拙。

所以我认为，无论如何，特朗普最终都能如愿以偿，即便这需要更长的时间。话虽如此，尽管法院的裁决在意料之中，但它确实给政治格局带来了一些新的不确定性。

首先，这确实让特朗普更难将关税作为快速谈判的手段。那么问题来了，他会用什么来代替呢？此外，还有退税的问题。

高达1700亿美元的税款可能需要退还，这超过了关税收入的一半。至少，旷日持久的法律战很可能在所难免。

这更凸显了对冲美国风险敞口的必要性。

后一个问题最终可能会引发人们对美国资产负债表状况的担忧。

虽然不会造成什么严重后果——毕竟这是美国，全球信用评级最高的国家——但关税原本旨在大幅增加财政收入（也是向美国消费者发放“关税红利”的资金来源），因此市场可能会质疑这笔钱现在从何而来。

总而言之，这只会加剧人们对美国政策制定“不稳定性”的担忧，以及对特朗普反应的不确定性。这对投资者意味着什么？

最近我一直在思考黄金，部分原因是我在试图弄清楚是什么因素持续推动着黄金价格上涨，而不是其他资产。

“美元贬值”这种说法过于简单粗暴——美元并没有崩溃，而且从经济角度来看，美国相对于其他主要经济体而言，经济状况非常健康。

但受关税消息提振，黄金价格小幅上涨，我认为这合情合理。如果你不再完全信任美国作为可靠伙伴的地位，因此不再认为美元是完全无风险的资金避风港，那么你会怎么做？当世界顶级储备资产不再像你想象的那样完美无瑕时，你又该如何对冲风险呢？

好吧，你开始寻找其他资产。但选哪种呢？没有其他法定货币能像美元一样提供如此强大的功能，尤其是在当今政治分裂的世界里。

任何告诉你美元能做到其他功能的人，要么是被政治蒙蔽了双眼，要么就是想向你推销什么东西。

如果排除所有其他纸币，剩下的选择就非常有限了。

事实上，基本上只剩下黄金了。黄金或许不再是全球货币体系的正式组成部分，但它作为储备资产有着悠久的历史，而且即便在最近的金价飙升之前，各国央行也普遍持有黄金。没有任何其他资产可以与之媲美。

在加密货币领域，稳定币本质上就是美元的衍生品。至于比特币，尽管有时仍被称为“数字黄金”，但它并不像黄金那样拥有悠久的货币储备资产历史。

我怀疑人们仍然对比特币的安全性（量子计算是最新的威胁）和来源（我们至今仍不知道其创造者中本聪是谁）抱有疑虑。如果你在寻找一种“安全”的资产，那么这些风险因素就显得尤为重要。

这并不意味着黄金价格会持续上涨，甚至不会维持在当前水平。但我想说的是，持有黄金的根本理由——黄金是一种可靠的货币形式，独立于任何政府——依然成立，而且在许多国家不再完全信任美国的今天，这一理由显得更加重要。

关税的调整和变动并不会造成太大的影响，但这无疑提醒我们，为什么许多国家和个人可能希望用一些政治上更中立的资产来对冲其美元风险敞口。

作品声明：仅在头条发布，观点不代表平台立场