春节狂飙，黄金原油全线大涨，节后还能追吗？

马年春节假期，全球大宗商品走出一波强势行情，黄金、白银、原油同步拉升，成为假期最吸睛的资产。

这不是小幅波动，而是有资金、有消息、有基本面支撑的真实上涨。

很多投资者都在关心，这波行情涨到了哪？为什么涨？风险在哪？接下来又会怎么走？

春节假期（2月14日—2月23日），国际市场全线走强。伦敦现货黄金从5050美元起步，最高冲上5211美元/盎司，整段涨幅接近3.2%，站稳历史高位区间。

白银表现更猛，现货银从78美元起步，最高突破87美元，涨幅近11.5%，成为贵金属里的领涨品种。

原油市场同样强势。

布伦特原油从67.4美元启动，最高触及71.86美元/桶，假期涨幅6%，创出2026年以来新高；

WTI原油同步上涨，从63.5美元上行至67美元上方，涨幅接近5.7%。

国内盘面休市，但国际价格已经大幅拉开，节后开盘直接面临补涨行情。

这波上涨不是脉冲式冲高，而是连续多日稳步推升，成交量配合良好，属于趋势性走强，而非短暂炒作。

这波行情由三大核心逻辑共同推动，缺一不可。

首先是地缘风险快速升温，美国与伊朗局势持续紧张，中东航运与石油生产面临不确定性，市场主动给原油和黄金注入避险溢价，资金涌入大宗商品寻求安全资产。

其次是美联储降息预期稳定，美元指数阶段性走弱，以美元计价的黄金、原油同步受益。

市场对年内降息路径较为确定，无息资产黄金吸引力提升，机构资金持续配置，推动价格重心上移。

最后是基本面提供支撑，原油方面美国炼油开工率回升，库存阶段性去化，叠加OPEC+减产延续，供需格局偏紧。

黄金方面，全球央行持续购金，长期买盘稳固，下跌空间被有效托底。

消息面、资金面、基本面同时发力，价格自然强势上行。

行情看似顺畅，但风险点已经逐步显现。第一，地缘溢价过高，高盛测算当前油价包含约6美元的风险溢价，一旦局势缓和，这部分溢价会快速消退，油价可能出现快速回调。

第二，原油中期基本面不支持单边大涨，2026年全球原油仍有供应过剩压力，3—4月炼厂进入传统检修季，需求走弱将压制油价上行空间，持续冲高难度较大。

第三，黄金短期超买明显，连续上涨后技术面偏离均线，资金有获利了结需求。

若美元反弹、美债收益率走高，黄金容易出现震荡回落，单边持续上涨的概率不高。国内市场休市多日，节后开盘存在集中兑现压力，波动会明显放大。

综合宏观、地缘、技术面，节后到3月的走势已经清晰。

黄金将进入高位震荡阶段，核心运行区间5100—5250美元，强支撑在5050—5100美元，操作上不宜追高，回调低吸更稳妥。

白银弹性更大，波动更剧烈，大概率跟随黄金震荡上行，但回撤幅度也会更大，适合波段操作，不适合长期持有不动。

原油以波段交易为主，布伦特核心区间68—72美元，地缘不升级则难以突破新高，冲高回落概率偏高，逢高减仓、回调低吸是更安全的策略。

整体来看，春节这波上涨是风险与流动性共振的结果，最顺畅的阶段已经走完。

接下来市场回归理性，波动加大，趋势行情转为震荡行情。

对普通投资者而言，不追高、不恐慌、抓支撑、做波段，稳稳把握节后机会。

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