比黄金猛！这类“隐形芯片材料”今年暴涨70%，普通人却从未听过

*本文仅在今日头条发布，请勿转载

今年有一类商品的价格涨幅甚至超过了黄金，那就是半导体靶材。自开年以来，普通靶材价格已上调20%，而特殊金属靶材的涨幅更是高达六七成。

切勿小看靶材——它虽隐于幕后，却是芯片制造中不可或缺的“隐形心脏”。那么，这轮加速上涨的原因是什么？行情还能持续多久？

半导体靶材涨价最核心的第一个动力，是人工智能和高端芯片需求的大爆发。

当前，人工智能与高端芯片的需求极为旺盛，直接带动了先进制程和先进封装的大规模扩产。而芯片工艺越先进，对靶材的消耗量就越大。目前主流的先进制程所使用的靶材数量，是传统成熟工艺的3到5倍。

与此同时，国内头部芯片厂商正全力推进生产，其产能规划早已排至数年之后。市场呈现明显的供不应求局面，下游客户抢货积极，甚至出现加价抢单的情况，靶材价格想不上涨都难。

第二个难以抑制的上涨动力，是原材料成本实在过高。

靶材的核心在于高纯度金属，原料一旦涨价，靶材几乎没有不涨的理由。例如最常用的铜，自去年起价格已大幅攀升，而铜靶中仅原料成本就占近七成，价格传导极为直接。

更显著的是钨粉，一年内价格直接翻了两倍以上；镓（jiā）、锗（zhě）、铟（yīn）等关键小金属的涨幅也普遍在六成至七成之间。再加上环保限产政策的影响，高纯金属库存已降至低位，许多厂家不愿出售，选择囤货待涨。在此情况下，靶材的成本压力只会越来越大，根本无法压住。

第三个关键推力，是地缘政治因素导致供给受限。

自今年年初起，我国对稀土、镓、锗等关键材料的出口管控进一步加强。海外大型靶材企业因缺乏上游关键金属的稳定供应，直接面临原材料断供风险，扩产计划几乎无从谈起。

而国内新产能若要进入头部芯片厂商的供应链，必须经过长期且严格的认证流程，并非说增产就能立即供货。结果便是：短期供给难以提升，而需求却急剧增长，供需缺口持续扩大，价格自然一路攀升。

此外，海外市场出现了恐慌性囤货和抢购行为。由于出口管制政策存在时间窗口，国外客户担心后续无法获取关键材料，纷纷不计成本地疯狂下单、大量囤积。这种恐慌式补库存行为，直接将市场价格推至更高水平，国内靶材企业的议价能力迅速增强，涨价成为必然。

最后一个长期支撑因素，是国产替代进程加快与产品结构升级，整体抬高了行业的价格底线。

国内靶材企业不仅在成熟制程领域市场份额不断提升，在高端芯片所需的关键靶材方面，也不断通过认证，成功打入主流供应链。

同时，企业正积极向利润更高、技术更复杂的高端产品转型，不再依赖低价竞争。这一轮国产替代早已超越“低价内卷”阶段，而是以技术、质量和定价权为依托向上突破，有效稳固了整个行业的价格中枢。

至于半导体靶材的行情能否继续延续，关键取决于四方面因素的博弈结果。只要其中任一环节发生变化，走势就可能随之调整：

最核心的是需求引擎是否会熄火。

只要人工智能、算力芯片、先进制程的扩产浪潮不停止，高端存储芯片的需求依然强劲，靶材订单就会持续饱满。需求不降温，涨价就有最扎实、最根本的支撑。

在成本端，则要看原材料价格能否继续维持高位。铜、钨、镓、锗等上游金属的走势至关重要。只要它们保持高位运行，靶材的成本底线就牢不可破；一旦原料价格大幅回落，涨价最直接的推力也将随之减弱。

还需关注供需缺口何时能够弥合。高端靶材的认证周期长，产能并非想扩就能扩。只要海外供给恢复缓慢、国内新产能无法快速放量，市场就将持续处于供不应求状态，价格自然易涨难跌。

最后，要看政策导向和国产替代的大方向是否发生改变。

出口管制与供应链自主可控是长期托底行业的重要基础，而国产份额的不断提升，也将增强整个行业的定价能力。但如果未来相关管制政策出现调整，或行业内部再度陷入内卷，就可能对价格形成压制。

短期来看，海外恐慌性囤货叠加下游刚性需求爆发，共同推动靶材价格上行；中期来看，原材料成本与供需缺口的博弈，将直接决定此轮行情的高度；长期来看，国内企业的技术突破与国产替代的推进程度，才是支撑行业景气度的根本所在。只要这几条核心逻辑未发生逆转，半导体靶材的强势行情就仍有望延续。

但我们也要保持清醒：

一

旦高端芯片的投资需求放缓、上游原料价格大幅下跌，或是行业产能突然集中释放，这轮行情也可能随时出现拐点。

作品声明：仅在头条发布，观点不代表平台立场