比黄金还疯狂！这种“工业牙齿”一年暴涨220% 今年还可能接着涨

黄金一路走高的2025—2026，大宗商品市场跑出一匹更猛的“黑马”。被称作工业牙齿的钨，走出史诗级行情：2025年全年暴涨超220%，2026开年不到两个月再涨近50%，黑钨精矿冲上69万元/吨，全产业链价格刷新历史。这不是资金炒作，是供需硬缺口+战略重估的超级周期，2026年涨价逻辑仍在强化。

一、涨幅炸穿历史：工业金属碾压黄金

- 2025年初：黑钨精矿约14.3万元/吨​

- 2025年底：站稳46万元/吨，全年涨幅222%

- 2026年2月：突破69万元/吨，开年再涨50%+

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仲钨酸铵、钨粉、碳化钨全线跟涨，加工端同步提

对比黄金，钨的上涨更具刚性：高熔点、高硬度、耐高温，机床刀具、新能源装备、航空航天、军工关键部件缺一不可，被称为高端制造的“硬核粮食”。

二、疯涨三大核心逻辑：供给卡死、需求爆发、战略定价

1）供给端：中国严控+矿山收缩，全球缺货

中国钨储量占全球52%、产量占83%，掌握绝对定价权。近年持续收紧开采指标、强化环保与出口管制，矿山惜售、库存降至十年低位，海外拿货难度陡增，形成有价无市格局。

2）需求端：高端制造+新能源双轮驱动

- 硬质合金（占消费65%）：机床刀具、工程机械刚需，数控化升级带动年均增速8%+

- 光伏钨丝：N型硅片渗透率快速提升，单GW耗钨量翻倍，成为新增量

- 军工航天：穿甲弹、航发部件刚需，订单稳定、对价格不敏感

下游恐慌性补库，越涨越买，涨价闭环形成。

3）战略重估：从周期品变国家核心资产

钨与稀土并列关键战略材料，出口管控升级、资源价值重估，价格中枢长期上移。机构预测：2026—2028全球供需缺口持续扩大，紧平衡难缓解。

三、2026还能涨？机构：高位成常态

多家机构判断：

- 供给增量有限、下游复工补库凶猛，现货易涨难跌

- 成本抬升+战略属性，高价不是泡沫，是新底线

- 制造业可承受、传导顺畅，涨价周期未结束

四、谁受益？谁承压？

- 上游钨矿企业：业绩弹性最大

- 中游深加工龙头：转嫁能力强、份额提升

- 下游制造：加速国产替代与效率升级，长期利好产业升级

五、风险提示（合规必看）

本文仅为行业数据与逻辑分析，不构成投资建议。短期涨幅较大，警惕情绪波动与回调风险；下游需求、政策调整可能影响价格走势，理性看待周期波动。

钨的暴涨，是战略资源价值回归，也是中国制造升级的必然。工业离不开、制造离不开、大国竞争更离不开。2026年，这颗“工业牙齿”的牛市，大概率还将延续。