别盯着黄金了！这种金属一年涨了387%，才是真正的“涨价王者”

黄金涨了22%，你坐不住了。

白银涨了67%，你开始追了。

我告诉你，有一种金属涨了387%。

不是少打一个零，是三百八十七。

它叫钨。你手机里藏着它，你开的新能源车离不开它，AI服务器里钻电路板那根针，也指着它供货。

2月24日，黑钨精矿报价69.7万元一吨。一年前，这东西还在15万晃悠。

黄金在它面前，真得往后站。

供给这根弦，被政策拧死了

钨这轮涨价，根子在供给。

中国占了全球80%的产能。1991年起，钨就被列为国家保护性开采矿种。开采要配额，出口要审批，私挖滥采直接进去。

2025年第一批配额，又降了6.45%。江西那边严打盗采，市面上能流通的原料少了三分之一。

更要命的是，高品位的矿快挖没了。2004年，钨矿平均品位还能到0.42%，现在只剩0.27%以下。品位越低，成本越高，现在挖一吨精矿的成本已经奔着10万去了。

国外也指望不上。哈萨克斯坦那点增量，全被中国买走，国际市场连汤都喝不着。

需求那边，三条线同时爆了

第一条，光伏。钨丝金刚线正在替代老式碳钢线，切硅片又快又省。到2025年，渗透率超过60%。异质结电池产能一上来，一年新增钨需求就是6400吨。

第二条，新能源车。永磁电机里那点高性能合金，每辆车要用5到8公斤钨。光这个细分市场，一年新增需求超过1万吨。

第三条，AI服务器。PCB板越做越厚，孔越钻越深。加工一块8毫米的板子，一个孔得换四根钻针。材料升级到M9后，又硬又脆，钻针寿命从1000孔直接掉到两三百孔。中钨高新的子公司，50倍长径比的钻针已经量产，2026年底月产能要干到1.1亿支。

三条线一起烧，需求想不炸都难。

产业链上，有人吃肉有人连汤都喝不上

上游吃肉，下游喝汤，还有人汤都喝不上。

厦门钨业2025年净利润23.11亿，增长35%。章源钨业赚了2.6到3.2亿，增长51%到86%。翔鹭钨业直接扭亏为盈。

下游就难受了。

有家企业告诉我，原来一把刀能切五千个工件，现在用完了再磨，实在不行才换。有的刀具厂订单排期从1个月拉长到3个月，利润却没见涨。

现货市场还出了怪事。客户怕拿不到货，本来要100吨，敢下120吨的订单。但这反而让情况更乱，都在观望，生怕自己买在山顶上。

有家公司把这条路走通了

这波行情里，中钨高新值得多看两眼。

以前它就是下游加工企业，赚点辛苦钱。2023年营收里，上游精矿占比还不到20%。

现在不一样了。2024年底，柿竹园并表进来。2025年，远景钨业也收进来了。柿竹园是全球最大的单体钨矿山，钨金属量67.87万吨。今年1月又公告增储9.17万吨。

五矿集团把旗下优质钨矿资产全装进中钨高新。2024年公司钨精矿产能占国内企业20%，直接干到行业第一。

从“家里没矿”到“家里有矿”，中钨高新走通了“资源—冶炼—深加工—工具应用”一条龙。2025年前三季度毛利率21.8%，净利率7.3%，肉眼可见地在变好。

股价年内几乎翻倍，市值干到1200亿，有人喊它“钨中茅台”。

钨这轮涨价，不是炒一把就跑。

供给被政策焊死，需求被光伏、新能源、AI轮番引爆。中金算了笔账，2025到2028年，全球钨的供需缺口占需求的比例，每年都在18%以上。

这么大的缺口，价格想下来都难。

黄金让你防通胀，钨让你看清一件事：未来世界的游戏规则，不只写在金融市场的交易屏上，也写在这些“工业牙齿”的供需表里。

评论区聊聊，你关注钨了吗？

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