美国关税反复无常，黄金突破5200美元后还能飞多高？

最近几天，美国关税政策上演了一场“过山车”大戏，同时黄金价格也借势冲上了5200美元上方。但这场狂欢能持续多久？今天咱们就来聊聊这事儿。

2月20日，美国最高法院以6比3的结果裁定，特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》征收的大规模关税违法。这本来是个重磅打击，但特朗普当天就签了新文件，改用《1974年贸易法》第122条款，宣布对全球商品加征10%关税。两天后，他又把税率提到15%。2月24日，国土安全部正式停止收取原先的违法关税。

这套操作下来，明眼人都看明白了：关税政策虽然换了个法律“马甲”，但核心没变——特朗普政府就是要继续用关税当经济大棒。只不过这次被最高法院敲打后，新关税最多只能收150天，想延期得国会点头。

受关税不确定性影响，黄金价格春节期间一路走高。截至2月24日，伦敦现货黄金收于5132美元/盎司，盘中最高触及5250美元，比春节前涨了2.74%。避险资金确实进来了，但问题是，这波上涨已经差不多把关税反复的事计入了价格，后面再想靠这个冲高，劲儿不太够了。

虽然黄金突破了震荡区间，但接下来想继续往上窜，得翻过三座大山：

第一座山：美联储降息遥遥无期，年中前政策空窗

美国1月CPI同比2.4%、核心CPI2.5%，看着没反弹，但通胀就是卡在“最后一公里”下不去。2月18日公布的美联储会议纪要也偏鹰，多数官员觉得就业市场稳得很，通胀回落不达预期的风险得防着。所以短期内别指望降息。而且鲍威尔任内最后一次降息已经落地，下一轮得等新主席沃什年中上任后再说。也就是说，直到6月前，降息预期一直被压着，黄金想靠利率宽松突破？难。

第二座山：中美关系回暖，避险需求降温

2月20日白宫官员确认，特朗普计划3月31日至4月2日访华。24日外交部也回应双方正保持沟通。这可是全球最重要的双边关系，一旦元首外交推进，地缘紧张缓和下来，黄金的避险魅力就得打折。

第三座山：事件影响已消化，需要新催化剂

前面说了，关税反复这事市场已经基本消化，金价涨了2.74%就是证明。接下来没有更猛的幺蛾子（比如全面贸易战或军事冲突），资金很难继续推高金价。

当然，市场永远不缺意外。接下来这几点得盯紧了：

美联储突然转向

：要是经济数据意外走弱，美联储在空窗期放鸽，金价立马会蹦跶；

美伊局势升级

：2月26日双方谈判，白宫最近老放狠话，万一谈崩了甚至动手，避险资金会疯抢黄金；

关税再起波澜

：特朗普访华前后或者150天窗口期临近，会不会再搞出新花样？谁也说不好。

总的来说，短期黄金大概率在5000-5250美元之间来回晃悠，想突破前高得等新的重大信号。对于普通投资者，追高要谨慎，但中长期看，逆全球化和美元信用这事没完，黄金的配置价值还在。