央行连续增持黄金，外汇储备上升如何稳定人民币汇率？

央行连续增持黄金和外汇储备上升通过增强人民币的信用背书、提供市场干预缓冲以及优化资产结构来稳定人民币汇率。截至2026年1月，中国外汇储备达3.399万亿美元，黄金储备连续15个月增加至7419万盎司，这些变化向市场传递了积极信号。

黄金作为全球公认的“终极支付手段”，其储备规模直接关联一国货币的国际可信度。中国央行已连续15个月增持黄金，持有量达7419万盎司，尽管黄金占外汇储备比例约7%-9.5%，仍低于全球央行15%的平均水平，但持续增持向国际市场表明人民币拥有实物资产支撑。

这种“硬信用”特性能对冲美元信用波动——例如，2025年美元全球储备占比跌至

56.92%

，创1995年新低，而同期黄金涨幅超60%，形成天然缓冲。更关键的是，黄金作为实体资产无法被单边制裁，这提升了人民币在不确定性时代的避险吸引力。

规模庞大的外汇储备是央行稳定汇率最直接的底气。中国拥有超

3.3万亿美元

外汇储备，连续20年居全球首位，这为应对短期资本流动冲击提供了充足空间。当人民币面临贬值压力时，央行可通过出售外汇、购买人民币来调节市场供求；反之，当升值压力过大时，也能反向操作。

外汇储备的稳步上升（如2026年1月环比增加412亿美元）强化了市场对跨境资金流动稳定的判断，减少恐慌性抛售。历史经验显示，在2015年“811汇改”后，外汇储备曾有效遏制人民币过快贬值，而如今储备结构已从“稳汇率”转向“稳储备”，让市场在汇率形成中发挥更大作用。

除了储备管理，央行还通过资产多元化来提升抗风险能力。中国正减持美债、增持黄金，推动外汇储备结构优化，降低对单一货币的依赖。这种调整让储备资产更均衡——当美元或美债波动时，黄金往往逆势走势，起到对冲作用。

同时，政策工具箱也提供支持，例如调整外汇存款准备金率或使用远期售汇工具，以管理市场预期。但汇率的长远稳定，最终依赖于经济基本面。2025年中国货物贸易顺差首次突破

1万亿美元

，创下全球纪录，这促使企业将美元收入兑换为人民币，形成持续的结汇需求，成为支撑汇率的内核动力。

随着中国经济展现韧性，人民币汇率大概率延续双向波动，而央行策略旨在为这种波动提供更坚实的锚。