金属行情高景气度之下 中金黄金加码投资稳定铜钼矿生产力

本报记者 贺王娟

2月27日晚间，中金黄金股份有限公司（以下简称“中金黄金”）发布项目投资公告，公司拟以自有资金45亿元投资控股子公司中国黄金集团内蒙古矿业有限公司（以下简称“内蒙古矿业”）乌努格吐山铜钼矿南区尾矿库工程。

中金黄金称，此次投资是为了保障内蒙古矿业乌努格吐山铜钼矿的持续稳定生产。

根据中金黄金发布的《可行性报告》显示，乌努格吐山铜钼矿选矿厂工程分二期建设，即一期和二期选厂，选厂一期工程于2009年9月建成，二期工程于2012年8月建成。选矿生产规模为2475万吨/年，即7.5万吨/天。目前，已批复的采矿许可证证载生产规模为2958万吨/年，即8.7万吨/天。选矿厂已具备同等处理能力。

此外，乌山属于大型斑岩型铜钼矿床，截至2025年6月，设计最终境界内保有工业铜矿石和钼矿石资源储量，铜钼矿合计矿石量66476万t、铜金属113.9万t、钼金属26.85万t、平均品位Cu0.171%、Mo0.040%。设计最终境界内另有低品位铜矿石和钼矿石资源储量，铜钼矿合计矿石量33572万t、铜金属23.2万t、钼金属9.02万t、平均品位Cu0.069%、Mo0.027%。

受益于金铜等金属资源价格的持续攀升，2025年多家资源上市公司业绩实现大增，此前中金黄金也披露，预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润48亿元至54亿元，同比增加41.76%至59.48%。

进入2026年以来，金、铜等金属价格涨势未歇。生意社数据显示，截至2月27日，现货铜价报10.21万元/吨，较年初上涨了3.1%。此外，中钨在线报价显示，钼精矿（品位40%-45%）价格从年初3900元/吨升至当前4435元/吨，在排除“黑天鹅”事件发生或重大消息直接影响钼行业的情况下，中钨在线预测2026年中国钼价或维持偏强运行。

苏商银行特约研究员付一夫对《证券日报》记者表示，从行业角度看，当前铜价具备较强支撑，短期低库存、供需偏紧格局仍在，价格易强难弱；中期来看，随着矿山产能逐步释放、高比价下废铜回收提升、下游在高价面前开始寻求替代与节材方案，上涨斜率会放缓。但整体而言，铜价未来仍可能持续维持高位震荡。

对于钼价走势，上海钢联铁合金事业部钼业分析师魏捷对《证券日报》记者表示，受供应偏紧、成本支撑及国际价格上涨等多重因素推动，当前钼市整体维持强势格局，且节后多家钢厂集中补库，也使得需求端有所支撑。

此外，从钼金属的下游应用来看，有矿业上市企业表示，风电轴承用钢、LNG储罐与深海管道等高端合金领域应用对钼消费增量的贡献显著，在风电、光伏、储能等新能源领域以及高端制造等领域，钼资源亦有着不可替代的重要作用，有望对价格继续构成支撑。