别乱买！黄金突然变脸，2月27日之后，行情彻底不一样了！

今天收盘，沪金主力跌到1147.9元/克，伦敦金收在5176美元/盎司。盘中冲到5221.9美元，但没站住，最后还跌了点。这已经是连续三天涨后的第一根小阴线，上影线拉得老长，像伸手够天花板结果够不着，又缩回来了。

上周还在喊“还要涨”，这周明显变样了。沪金主力合约一天少了18.7万手持仓，不是小数目。VIX-Gold波动率指数单日跳升23%，说明大家心里开始打鼓，不敢闭眼拿单了。技术面上，RSI从72掉到63.5，MACD在60分钟图上出现顶背离——就是价格新高，指标没跟上，典型的力不从心信号。

美联储那边也松口了。3月降息概率从68%直接干到4%，几乎归零。市场现在默认最早9月才可能动利率。美元指数同步涨回来，26号收盘97.709，比前一周低点高了1.3%。金价跟美元基本是反着走的，这块压力实打实。伊朗和美国在维也纳谈了谈，虽然啥也没签，但消息一出，地缘风险指数当天跌了15%，避险买盘自然就淡了。

黄金ETF也不扛了。全球黄金ETF持仓2月第三周流出了2.1吨，是2026年第一次周度净流出。COMEX那边，投机多头比2月17号高点少了29%，就是有大批人趁着高位把利润先落袋了。央行买金也没那么猛了：1月买了86吨，2月前25天只买了23吨，节奏明显慢下来。

国内这边更明显。沪金和伦敦金的价差从峰值200多块，缩到现在142元/克，说明之前涨得太猛，现在补涨部分基本消化完。但实物金和投资金的价格裂缝反而拉大了：周大福足金卖1576元/克，银行金条才1160元/克，差了快36%。老百姓买金镯子、金项链，根本不管伦敦金啥价，只看工费和克重；而买金条、做期货的人，已经全在盯技术位和消息了。

现在行情特征很清晰：不单边走了，开始晃了。国际金价卡在5100—5250美元之间，沪金卡在1135—1165元之间。想真突破？得满足三个条件：单日收盘站稳、连续两天站稳、成交量还得放大两成以上。少一个都不算数。

普通买金的人，别被一口价产品绕晕。婚庆用金，银行金条最实在，工费低、回购清楚；品牌店只选按克计价的基础款。金价一天上下30块钱，就别急着下单，等一等更稳。

稳健投资者也别硬扛。配置可以分两块：六成放黄金ETF或实物金条，四成留着现金，等信号明确再说。跌破1135元（沪金）或者5100美元（伦敦金），就得重新想一想，不是马上割，而是先暂停、再盘点。

做短线的，现在机会多但节奏快。比如5130—5140美元附近轻仓试多，5240—5250美元附近分批试空。但每单止损得设在8美元以内，一天亏超账户2%，立刻停手。仓位别超一成，不然一个小反抽就能打懵。

查了历史数据，过去五轮牛市，每次涨过前高后，都要横盘3个月左右，回调幅度12%—18%。这次从2025年11月启动，到2026年2月27日正好3个半月。央行还在买，美国实际利率还是负的（-1.32%），美元信用也没见好转——底层支撑没塌，只是暂时喘口气。

3月PCE数据、6月美联储会议、10月美国中期选举前的政策博弈，都可能再掀波澜。但这些现在都不用想，今天收盘，行情就是停了一下。

以上内容均为个人观点，仅供交流，仅供参考，黄金价格受国际地缘政治、美联储政策、市场供需等多种因素影响，具体决策请结合自身需求判断。