下周危险了？纳指连续大跌，美债收益率暴跌，黄金、原油狂飙

可能大部分股民没想到，英伟达公布超预期财报和业绩指引后，股价却连续两天大跌，市值两天蒸发超3万亿，昨晚美股道指跌超1%，纳指跌近1%，从整个2月的情况来看，纳指整月跌3.38%，标普500指数跌0.87%，均创2025年3月以来最大单月跌幅。

英伟达出财报那天我就提示过，达子业绩再好都没用，因为市场最大的分歧是明年的资本开支，英伟达营收严重依赖谷歌、微软、meta等北美csp的资本开支。强悍如谷歌，今年的资本开支会让现金流捉襟见肘，明年如果继续大幅提升资本开支，钱从哪里来?大规模发债的话那经营风险会大增，市场也不买账，如果资本开支增速下降，那么整个硬件的增速也会下降，今年就是增速的顶点。

另外，昨晚美股避险情绪大幅升温，昨晚美国公布的1月PPI同比增长2.9%，大超市场预期，按理说应该会压制降息预期，但美债收益率却大跌破4%，同时黄金、原油大幅走强，COMEX黄金期货涨1.64%，COMEX白银期货涨7.67%，WTI期货4月合约收涨2.78%。

说明市场宁愿吃通胀也要到美债避险，美股跌、美债涨、黄金涨、原油涨，这是risk off模式，对股市等风险资产极为不利。

至于risk off的原因：

一方面，MFS的破产加速了周五美股市场上金融股和另类资产管理公司的全面抛售。由于担心行业内的贷款标准问题，市场正在努力应对信用传染风险扩大的前景。