被低估的黄金赛道：机器人轴承有望增长300倍

25日，摩根士丹利发布了一份报告，标题直接明了，叫做《Picks & Shovels Robot Plays: Bearings》，意思是说在机器人这股热潮里，真正能稳定赚钱的不是制造机器人的公司，而是提供基础零件的企业，也就是轴承生产商，这份报告由汽车与出行领域的资深分析师Adam Jonas主导完成，他还联合了北美、欧洲以及航空航天部门的四位分析师共同撰写，他们没讨论AI芯片，也没涉及大型模型，就专门围绕一个小小的金属圆环展开详细论述。

为什么用轴承，因为所有机器人，不管是天上飞的四旋翼还是地上走的人形机器人，都需要靠它来转动，一架无人机要用到8到12个轴承，一个人形机器人的关节部分就需要70多个，你可以更换电机，也可以更换减速器，但轴承这个东西目前确实找不到替代品，有人觉得可以用磁悬浮技术绕开轴承，结果发现在高精度场景下反而更需要微型高刚性轴承来稳定轴心，技术进步让轴承变得更贵，这不是因为用量减少，而是每颗轴承的价值提高了。

摩根士丹利算了笔账,到2025年全球机器人轴承出货量会达到2亿颗,价值8.27亿美元,等到了2050年,出货量就会飙升到406亿颗,市场规模扩大到2550亿美元,这还不包括损坏后需要更换的售后市场,虽然听起来有些夸张,但想想现在全球只有几十家公司在认真做机器人本体制造,等到真正进入百家企业量产阶段,每个工厂每月几百万颗的需求其实并不离谱。

全球轴承市场的规模在五百亿到一千五百亿美元之间，每年增长的速度保持在百分之六到百分之十，这个速度不算特别快，但很稳定，有六家大型公司占据了市场一半以上的份额，日本有三家，分别是NSK、JTEKT和NTN，德国有一家叫Schaeffler，瑞典有一家是SKF，美国有两家公司，在高端的薄壁交叉滚子轴承方面，日本和欧洲的公司基本控制了整个市场，中国厂商在中低端产品上有价格上的优势，但在机器人关节上使用时，客户还是不太敢随便换成中国产品。

最近几家公司的动向挺有意思，Timken去年六月就有分析师看好它，今年二月财报结果超出预期，继续给了“超配”评级，这家公司主要做航天和国防用的轴承，要能在零下200度到300度的温度变化里正常使用，RBC把目标价提到600美元，它的市值有180亿美元，专门制造高动态响应的运动部件，客户包括NASA和美国国防部，SKF和Schaeffler两家则跟谐波减速器厂商合作，一边供应零件一边参与设计过程，防止自己在供应链上受限制。

最让人意外的是OpenAI的动作，他们在今年1月15日公开招标，把精密轴承当成核心硬件需求，和减速器、功率电子放在一起，重点要求这些部件得是美国本土制造，截止时间定在6月，结果要到2027年3月才公布，他们的全球事务官Chris Lehane说过，人工智能是推动再工业化的催化剂，这话听起来像口号，可结合特朗普政府最近推行的制造业回流政策来看，就知道不是随便说说，税收优惠和行政绿色通道已经在安排了。

翻过几家机器人公司的采购清单，发现算法部门忙着研究大模型，机械团队却要天天和轴承供应商沟通，特斯拉早期机器人关节有异响，查了半年才发现是薄壁轴承的预紧力有问题，小鹏宇树这些企业在宣传时说零件都是自研的，但采购单上八成精密轴承还是日本产的，人工智能能画出设计图，却没法保证钢珠在零点一微米误差里转上一万个小时。

人形机器人现在叫Humanoid 100，全球有一百多家公司跟着做，它们的身体部件比如传感器、电池、电机、减速器和轴承，都依赖传统制造业来支撑，人工智能负责思考部分，机械系统负责动作执行，而轴承就是那关键的一环，它不发光也不联网，更不会运行代码，但只要它一卡住，整个机器人就动不了了。