金价持续走强上涨，美伊战争，避险升温，黄金能否继续飙升？

(一)本周观点

展望2026年,经济和地缘政治不确定性几乎没有缓解迹象,2025年强劲的黄金需求势头有望延续。世界黄金协会预计,未来一年,以黄金为支撑的交易所交易基金仍将迎来大量资金流入,同时对金条和金币的需求也将保持强劲态势。

刚刚过去的一周,外盘黄金连续第四周收涨。随着周末期间伊朗局势的急剧恶化——特别是美以联合军事行动导致伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡,以及后续引发的导弹报复与霍尔木兹海峡实质性瘫痪——周一开盘后的金融市场必将迎来一场前所未有的“暴风雨”。

对于黄金后市,期货小褚认为金价有望再度上涨,不排除创新高的可能性;但是谨防冲高回撤,多头逢高止盈离场比较好!个人观点,仅供参考!

(二)行情回顾

刚刚过去的一周,是二月份的第四个交易周。虽然二月初,遭遇大幅暴跌,但是迅速企稳反弹;周线看,国际黄金连续合约,延续反弹,为连续四周反弹上涨。当周国际金价低开高走,开盘价为5128.8美元/盎司,盘中最高价5299美元/盎司,最低价5109.5美元/盎司,收盘价5296.4美元/盎司,上涨166.4美元,涨幅3.24%。

节后第一个交易周,国内黄金主力连续合约,高位运行。当周开盘价1160元/克,最高1162.32元/克,最低价1134元/克,收盘价1147.9元/克,上涨37.8元/克,涨幅3.41%。为连续第二周上涨。

国内白银期货大幅上涨。主力合约当周开盘价22353元/千克,最高价23394元/千克,最低21459元,收盘价23019元/千克,涨幅6.36%。

回顾一下,整个二月份行情。国际金价延续牛市行情,继续飙升,为连续第14个月上涨,当月低开高走,开盘价为4816美元/盎司,盘中最高价5299美元/盎司,最低价4423.2美元/盎司,收盘价5296.4美元/盎司,上涨388.9美元,涨幅7.92%。

国内黄金期货,由涨转跌,二月份震荡下行为主。当月开盘价1140元/克,最高1162.32元/克,最低价1005.4元/克,收盘价1147.9元/克,回落13.52元/克,跌幅.16%。为近期第一次下跌。

(三)基本面方面

(1)周度消息:

周一,金价上涨逾2%,触及三周高位,因为受美国总统特朗普关税计划前景不明朗的影响,避险需求激增。此前,美国最高法院裁定特朗普此前的关税措施无效后,特朗普誓言将提高关税。

特朗普周一再次批评美国最高法院对其关税计划的裁决。他在周六宣布将把所有美国进口商品的临时关税从10%提高到15%,这是法律允许的最高税率。

周二,金价从三周高位回落,获利回吐和美元走强令金价承压。交易员们等待美国关税计划明朗化以及美国和伊朗会谈的结果。

俄罗斯央行宣布该国出售了30万盎司黄金,使其黄金总持有量降至7450万盎司。这是自去年10月以来俄罗斯黄金储备首次下降。

俄罗斯的黄金矿商也在支撑着不断增长的国内零售需求。去年,由于俄罗斯民众急需贵金属来保值,国内零售需求创下历史新高。2024年,俄罗斯消费者购买了75.6吨黄金,约占该国年产量的25%。

周三,黄金价格上涨约1%,创下近一个月来最高价。投资者担心关税可能加剧通胀,纷纷涌入避险资产；与此同时,伊朗和美国之间持续的紧张局势也支撑了避险需求。

美国周二开始征收10%的临时全球进口关税。一位白宫官员表示,特朗普政府正试图将其提高到15%。特朗普总统在国情咨文中声称,“几乎所有”国家和企业都希望维持与美国的现有关税以及投资协议。特朗普还阐述了他对可能袭击伊朗的理由,称他不会允许伊朗拥有核武器。

美国银行在一份报告中指出,由于投资者已放缓增持黄金的速度,因此春季旗舰金价可能走弱,但是关税不确定性再次抬头,可能导致金价的盘整期相对短暂。

周四,金价下跌。投资者在日内瓦举行的美伊第三轮间接核谈判前保持观望,希望获得谈判能否缓解地缘政治紧张局势的信号。

一位伊朗高级官员表示,如果华盛顿将“核问题和非核问题”分开处理,美国和伊朗就有可能达成协议框架。他表示需要在日内瓦举行的第三轮谈判中缩小分歧。

美国贸易代表杰米森·格里尔周三表示,美国对部分国家的关税税率将从新近实施的10%上调至15%或更高,但他没有点名任何具体的贸易伙伴,也没有提供更多细节。与此同时,上周申请失业救济金的美国人数略有增加,在劳动力市场稳定的背景下,2月份的失业率似乎保持稳定。市场继续预期美联储今年将降息两次。

周五,金价升至接近一个月高位,连续第七个月上涨,主要受到美国和伊朗延长核谈判后地缘政治局势紧张的支撑,美国国债收益率走软进一步提振金价。

美国和伊朗周四的核谈判取得进展,但是谈判未能取得突破,仍然无法避免美国在大规模军事集结的情况下可能发动的袭击。美国驻耶路撒冷大使馆也以安全风险为由,允许非紧急工作人员及其家属离开以色列。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到2月28日持仓,当前持仓为1101.33吨。

我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。

刚刚过去的一周,美元指数小幅回落。当周开盘价97.737,盘中最高98.003,最低97.352,最终当周收于97.623,跌幅0.18%。

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