地缘冲突发酵，黄金后市展望

机构人士指出，从长、中、短三维度定价因素看黄金当前位置：

长期维度：由货币信用主导的定价逻辑未变。高企的美债规模对美元支付能力的压制目前未见缓解，这将持续驱动各国央行购金，进而通过供需关系支撑金价。

中期维度：若中东局势导致霍尔木兹海峡运输受阻，油价飙升可能推高通胀预期。这或对美联储今年的降息节奏产生滞后影响，短期内反而可能对金价上涨构成一定扰动

短期维度：美伊冲突等地缘事件助推避险情绪，预计将推动黄金价格在周度维度上出现波动上行。

如何把握黄金的波动交易收益？

黄金股往往被视为黄金现货行情的“放大器”。自2018年以来，在黄金现货月度收益率大于2%的条件下，黄金股相对于现货展现了较强的超额收益能力，SSH黄金股票指数月度平均超额收益8.88%，能够较好助力投资者把握黄金的波段收益。随着4月年报披露期临近，高企的金价有望指引黄金产业链上市公司景气度上行。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。本材料中相关信息来源于基金管理人认为可靠的公开资料，相关观点、评估和预测仅反映当前的判断，后续可能有所变化。本材料所含任何市场观点的内容皆基于相应的假设条件，而任何假设条件都可能随时发生变化。基金管理人不承诺、不保证任何具有预测性质的市场观点必然得以实现。材料中提及的个股不构成投资推荐或建议。ETF基金的二级市场涨跌幅不代表基金实际收益率，请投资者关注场内价格波动风险。

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