高盛：老铺黄金加价有助于保护公司毛利率，重申“买入”评级

发布时间：2026-03-02 11:47 浏览量：2

3月2日，高盛发表研报指，老铺黄金2月底起加价20%至30%，主要加幅集中于25%至30%，平均而言略高于市场预期，当中纯金产品加幅较高。该行认为此举有助于保护公司毛利率，因管理层目标2026年毛利率达40%，而公司的定价在去年10月加价前，一般落后于金价升幅。同时，去年10月公司为应对旺季而提前备货，应有助减轻1月至2月旺季期间的毛利率下行风险。

需求方面，虽然市场质疑加价后以及农历新年后促销期结束公司将进入淡季，增长可持续性存在争议，但该行相信1月至2月旺季的强劲表现，有助支持今年上半年的稳健增长前景，同时亦显示品牌升级周期依然稳固，支持未来在金价上升趋势下的表现。该行重申“买入”评级，目标价为1128港元。