霍尔木兹海峡关闭！原油冲破72美元黄金创历史新高，美以联合打击伊朗引爆能源危机

当地时间2月28日，美国与以色列对伊朗发动代号“咆哮之狮”的大规模海空联合军事打击。伊朗随即宣布关闭霍尔木兹海峡并对美军基地展开反击。3月2日凌晨，以色列空军对伊朗首都德黑兰核心区域展开新一轮大规模打击。霍尔木兹海峡承担全球约30%的海运石油贸易和20%的液化天然气运输，其关闭意味着全球能源供应链面临中断风险。国际金价突破5200美元/盎司创历史新高，布伦特原油冲至72美元上方，油轮运价创历史同期新高。与此同时，欧佩克8个主要产油国决定4月日均增产20.6万桶以应对当前局势和油价波动。此外，据俄新社3月1日报道，一艘悬挂帕劳国旗的油轮在霍尔木兹海峡附近遭到袭击，4名船员受伤，伊朗军方反复警告船只该航线不安全。

市场对油气设服板块的关注主要集中在以下几个层面：一是霍尔木兹海峡作为全球最重要的能源运输咽喉，其关闭直接引发原油供应中断预期，2024年该海峡石油日均贸易量约2000万桶，占全球海运石油贸易约30%，其中84%流向亚洲市场，中国每日通过该海峡进口原油约478万桶，占进口总量的43.5%，供应链脆弱性被充分暴露；二是地缘冲突推升原油风险溢价，高盛指出周末原油市场已计入每桶18美元的风险溢价，油价中枢上行将直接提升上游油气勘探开发活动的活跃度，油服企业订单与盈利预期随之改善；三是此前A股市场涨价主线已贯穿整个2月，资源品行情在两会窗口期获得资金持续青睐，美以联合打击伊朗的实质性落地为油气方向提供了新一轮强催化，资金从高位题材向具备涨价兑现能力的资源品集中。

中信建投证券宏观团队周君芝认为，“伊朗局势率先影响油价预期，紧随其后的是通胀预期和美联储货币政策取向。霍尔木兹海峡承担全球约30%的海运石油贸易和20%的液化天然气运输，其关闭意味着全球能源供应链面临中断风险。”

中信建投策略团队夏凡捷、李家俊进一步指出，“复盘俄乌冲突，能源品暴涨、避险资产温和走强，权益资产表现分化。当前美伊核心分歧仍聚焦于核计划与制裁解除，地缘风险短期难以缓解，国际油价和贵金属价格可能持续强势，并加剧全球通胀压力。长期来看，能源供应链脆弱性常态化，中东地区安全架构加速重构。”

开源证券宏观团队何宁、潘纬桢系统分析了伊朗局势的深层影响，“尽管伊朗原油产量仅占全球4.5%，但其对霍尔木兹海峡的实际控制能力使其对全球原油市场的影响力远超产量规模。”“历史经验显示，地缘冲突爆发后黄金与原油上涨确定性较高，黄金中长期价格均会出现较明显的上涨。”

招商证券指出，“近期地缘政治冲突频发直接推升了原油风险溢价，同时通过连锁反应重塑了全球能源流动格局。中东及俄乌局势的持续反复导致市场对供应中断的担忧加剧，油价在震荡中枢上行，提升了油服行业上游勘探开发的活跃度；受地缘局势影响，油运市场也出现动荡，BDTI（原油运输指数）持续创下阶段性新高。”

中信证券策略团队指出，“伊朗地缘风险的爆发以及两会前后反内卷相关政策预期的升温，可能继续加强涨价线索。预计涨价驱动的行情在3月还将持续，建议关注供给约束较强的石油石化（原油、炼化、油运）。”

华泰证券宏观研究指出，“同时需关注伊朗局势对全球大宗商品的广泛扰动：伊朗是全球甲醇、尿素、丙烷的重要出口国，分别约占全球对应产能的9%、5%、6-7%，如果工业设施遭袭将明显推升相关化工品价格。”

相关行业：

油气开采与油田服务：霍尔木兹海峡关闭引发全球原油供应中断担忧，国际油价中枢上移直接提升油气上游勘探开发的景气度。油田服务企业作为油气开采活动的核心配套环节，在油价上行周期中将率先感受到钻井数量增加、设备利用率提升以及服务价格上调带来的经营改善，尤其是拥有自主技术装备和海外业务能力的油服企业，订单能见度进一步提高。

油气装备制造：地缘冲突凸显能源安全的战略重要性，各产油国加大油气基础设施建设和产能扩张力度。油气装备制造企业涵盖钻完井设备、压裂设备、油气管道、阀门及特种管材等多个细分领域，在全球油气资本开支上行周期中，设备采购需求将系统性增加，特别是适用于深水、非常规油气开发的高端装备，技术门槛较高，国产替代空间广阔。

油气运输与仓储：霍尔木兹海峡通行受阻直接冲击全球原油和液化天然气的海运格局，VLCC（超大型原油运输船）运价已创下2020年4月以来新高。航线绕行、战争保险溢价叠加运力结构性短缺，使得油气运输环节的运价弹性显著放大。同时，各国为应对供应不确定性可能增加战略石油储备，仓储设施的利用率和租金水平也将随之提升。

化工品与炼化：伊朗作为全球甲醇、尿素、丙烷的重要出口国，其工业设施若持续遭受打击，相关化工品的全球供给将出现明显缺口，推动价格上行。此外，原油价格上涨将沿产业链向下传导，炼化企业的库存收益和产品价差有望扩大，尤其是拥有原油加工成本优势和高附加值产品结构的炼化一体化企业，盈利弹性更为突出。

产业链公司：

杰瑞股份：国内油田服务与装备制造龙头企业之一，主营业务涵盖油田技术服务、油田专用设备制造及油气工程建设，压裂设备市场份额位居国内前列，近年来积极拓展燃气轮机等新业务领域，海外业务占比持续提升，在全球油气资本开支上行周期中具备较强的业务弹性。

中海油服：中国海洋石油集团旗下综合性油田服务供应商，提供钻井服务、油田技术服务、船舶服务和物探勘察服务四大业务板块，是亚洲规模较大的海上油田服务企业，拥有深水半潜式钻井平台等高端装备，在国内海上油气开发中占据重要地位。

石化油服：中国石化集团旗下油田工程技术服务企业，业务覆盖地球物理勘探、钻井工程、测录井、井下特种作业及工程建设等全产业链环节，服务网络遍布国内各大油田及中东、非洲、南美等海外市场，是国内陆上油田服务领域的重要参与者。

通源石油：专注于射孔器材研发制造和油田技术服务的企业，在国内射孔器材领域拥有较高市场份额，同时在北美页岩油气市场深耕多年，积累了丰富的水平井多级压裂射孔技术经验，年内累计涨幅居油气设服板块前列。

中国海油：中国最大的海上原油及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产集团之一，总市值逼近1.9万亿元。公司在渤海、南海等国内海域以及圭亚那、巴西等海外区块拥有丰富的油气资源储量，原油价格上行将直接增厚公司营收和利润。

中曼石油：集钻井工程服务与石油天然气勘探开发于一体的综合性企业，拥有从钻井设备制造到钻井工程施工的完整产业链，在中东、中亚等海外市场承接了大量钻井工程项目，同时在新疆温宿区块拥有自主油气资产，兼具油服弹性与资源属性。

海油工程：中国海洋石油集团旗下唯一的海洋工程总承包商，主营海洋油气田开发工程的设计、建造与安装，具备从浅水到深水的全水深工程能力，承建了多个大型海上油气平台项目，在国内海洋工程领域占据主导地位，海上油气开发投资增加将直接带动公司工程订单增长。

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本文源自：市场资讯

作者：灵通君