在市场一片高度看涨声中，行业巨头却警告黄金和白银将进一步大跌

贵金属行业巨头贺利氏（Heraeus）的贵金属分析师警告，尽管伊朗冲突和关税的不确定性支持黄金，而ETF投资者继续押注白银，但黄金和白银在达到价格下限之前可能还会进一步下跌。

在最新更新中，分析师写道，历史表明黄金和白银价格都有进一步下跌的可能。

他们指出：“在1月下旬结束的戏剧性价格上涨中，白银价格在一个月内上涨了72%，比2025年初上涨了322%，同期黄金上涨了30%和115%。”。“在大幅下跌后，白银价格反弹，并创下2月份的新高，达到下跌50%的回撤位。白银的表现不如黄金，黄金已经恢复了约70%的跌幅。地缘政治风险提振了贵金属价格，但一旦海湾地区的敌对行为结束，这种情况是否会持续可能取决于达成了什么解决方案。”

分析师警告称，1980年和2011年结束的类似上涨“使白银价格接近50美元/盎司，随后几年价格大幅下跌。”

他们补充道：“过去还有其他几次价格大幅上涨，一旦达到顶峰，价格就会下跌40%至70%。”。“在最近的峰值之后，白银价格在一周多一点的时间内下跌了37%，这与过去的情况一致。然而，在早些时候，白银价格得花几个月甚至几年的时间才达到低点。异常情况是2006年一个月内下跌了35%，这是极端反弹以来跌幅最快和最小的一次，而且发生在持续牛市期间。”

贺利氏表示，尽管自1月以来持有黄金和白银的根本原因没有改变，但市场参与者对其快速上涨的反应与过去的情况一致。“白银的波动性比黄金更大，但对黄金的影响是相似的——很可能需要一两个多月的时间和更低的价格才能消除迄今为止推高价格的过度乐观情绪，这种乐观情绪一直持续到整个2025年和2026年1月。”

特别是黄金，分析师表示，与伊朗的冲突显然正在推动近期的价格走势。

他们写道：“周末，随着美国和以色列对伊朗发动导弹袭击，地缘政治风险成为现实，伊朗对以色列和许多海湾国家进行了报复和打击。”。“市场的最初反应是意料之中的，最大的变化是油价上涨，股市抛售，大多数股市下跌1至2个百分点。避险买盘推高了黄金，美元和其他贵金属也跟随黄金走高。一段时间以来，美国一直在扩大其在更广泛地区的军事存在，因此一些风险可能已经被纳入金价因素。随着金价从1月底的大幅下跌中反弹，2月份金价上涨了10%以上。”

贺利氏表示，在最高法院裁定特朗普总统缺乏制定其大部分贸易关税的权力后，经济不确定性也有所上升。

他们指出：“根据第232条征收的关税，如汽车进口关税，仍然有效。”。“美国总统立即使用另一项立法来征收10%的全面关税。这使各种贸易协定受到质疑，并再次改变了美国进口商的成本。除非国会决定延长新关税，否则新关税将实施150天。特朗普政府可以利用150天的窗口期为该期限届满时制定替代措施。”

谈到矿业巨头，分析师表示，计划中的矿山排序将使纽蒙特的黄金产量在2026年下降60万盎司，至530万盎司。

他们写道：“预计2027年将恢复增长，该公司的长期目标是6.0moz。”。“这一增长得益于加纳Ahafo North的产能提升、博丁顿剥离作业的完成，这将使2027年能够获得更高品位的矿石，以及2027年Tanami扩建2期的完成。”

金价正从每盎司5400美元以上的早盘高点回落，创下新的盘中低点。

现货黄金最后交易价格为每盎司5294.29美元，盘中上涨0.30%。

谈到白银，贺利氏分析师指出，ETF投资者继续渴望白银。

他们写道：“上周全球白银ETF持有量增加了1800多万盎司，因为价格复苏吸引了一些投资者增加白银敞口。”。然而，总量为834moz，仍低于年初的864moz和12月底的870moz

白银价格在亚洲和欧洲时段飙升至每盎司96美元以上的盘中高点后，与黄金一起下跌,跌幅更大。

现货银最后交易价格为每盎司87.660美元，在日线图上下跌6.34%。