杜家升：黄金白银重挫，石油油料依旧强势

3月4日，国内商品期货市场剧烈分化。贵金属在昨天重挫后日内有所修复，但整体仍承压。黑色系窄幅震荡，焦煤、螺纹表现平稳。石油油脂油料受原油提振偏强运行。市场情绪受地缘政治与宏观预期共同影响，盘面整体偏强。。

焦煤2605合约：今日震荡，午收1097元小跌。供应端煤矿复产持续推进，523家矿山原煤日均产量环比增加43万吨至151.6万吨，供应快速回升。需求端铁水产量虽有小幅回升，但焦企维持按需采购，库存可用天数11-12天。经过前期下跌，利空计价已较为充分，继续下跌空间有限，预计短期维持震荡格局。

螺纹2605合约：今日窄幅震荡，午收3071元。现货价格稳中有跌，唐山普方坯下跌10元，全国建材成交量5.15万吨环比增17.4%但整体仍偏低。钢材库存累积压力较大，但钢价估值已处低位，成本支撑存在。预计短期仍将窄幅整理运行，上下空间均有限。

沪金2604合约：昨日黄金重挫，低探1124元，日内小幅修复，整体收阴下跌。中东冲突持续但市场流动性收紧引发抛售，美元及美债收益率走强形成压制。短期市场进入高位剧烈震荡模式，地缘避险情绪消化，短期降息预期降温，黄金价格承压，短期高位可以短空操作，注意风险。

沪银2604合约：昨日夜盘跟随黄金大跌，跌幅超黄金。工业属性提供一定支撑，但短期走势与黄金强相关。市场波动剧烈，操作难度较大，建议控制仓位，短期关注22700附近关键压制。

纯碱2605合约：日内小跌，收于1203，节奏上还是震荡。供需矛盾持续压制价格，供给端新增产能陆续释放，产量维持高位；需求端浮法玻璃减产预期制约采购意愿。尽管估值偏低，但向上驱动不足，预计短期维持震荡偏弱运行。

橡胶2605合约：橡胶昨夜大跌，日内有所反弹，日线整体下跌，收于16740元。产区进入停割期提供成本支撑，短期或进一步向上攀升，思路上短多操作，可以持有日内给的16550多，继续看17000上方，注意风险即可。

豆粕2605合约：小幅高开回落，波幅不大。南美丰产格局未改，巴西大豆集中到港预期压制盘面；但原油大涨外溢支撑。现货基差报价下跌，下游采购谨慎。预计短期区间震荡，依旧关注2800支撑，低多操作为主，注意风险。

菜油2605合约：日内菜油冲高回落，日线收十字阴线，短期涨势受阻。受原油及ICE油菜籽期货走强提振，商务部对加拿大菜籽反倾销税落地后，中加经贸关系缓和改善进口预期。短期受油脂板块及原油带动偏强运行，但中长期供给宽松仍存压制。

所以短期看涨，但幅度有限，操作上，低多短多为主。

原油2604合约：今日地缘冲突持续发酵，早盘开盘原油主力合约封涨停，虽然期间回落，但午盘收盘，再度封涨停，多头强势。短期国际油价显著上涨，WTI原油期货目前至76.56美元/桶，创2025年7月以来新高。中东局势升级导致霍尔木兹海峡能源运输受阻，市场担忧冲突持续扩大供应风险。技术面看，WTI原油重拾上行动能，稳定在50日均线上方，短期主要上涨趋势仍占主导。预计短期油价维持强势格局，操作上回踩低思路不变。

液化气2604合约：今日跟随原油强势上涨，早盘开盘涨超6%，截至午间收盘涨幅有所回落，收于5304元。伊朗作为LPG重要出口国，冲突升级直接影响其出口，市场对供应中断担忧持续。现货方面，山东金诚石化、汇丰石化、青岛炼化等企业近期连续上调液化气报价，库存低位供应趋紧。短期地缘主导走势，预计维持偏强格局，操作上围绕5130支撑，顺势低多。

以上建议仅供参考，不作为交易依据，投资有风险入市需谨慎。