金价展望：美元反弹，黄金是否正在失去避险吸引力？

撰文：嘉盛集团资深策略师Julian Pineda

在近期的交易时段中，黄金/美元在短期内开始呈现出持续的中性倾向。尽管价格波动依然显著，但图表上尚未出现明确的方向或主导性倾向。

尽管中东地区的地缘政治紧张局势近期有所升级，但黄金价格走势已陷入不确定状态。这表明在整体不确定性仍居高不下的情况下，黄金作为避险资产的吸引力在短期内尚未完全巩固。若这种缺乏动能的局面持续下去，可能导致未来交易时段会出现更持久的中性阶段。

黄金失去动能

截至目前，中东冲突依然处于活跃且高度紧张的阶段。伊朗、以色列与美国之间持续发表声明与威胁，而霍尔木兹海峡作为全球能源商品贸易的重要通道，正促使国际海军加强监视。目前尚无立即通过外交缓和局势的明确迹象，地缘政治风险溢价仍深植于金融市场之中。

然而，尽管在这种环境下，黄金却未能吸引持续的需求。市场，市场似乎在地缘政治危机期间更青睐有替代性的防御资产。

事实上，iShares黄金信托ETF的数据显示近期的资金流动已失去动能。2026年3月2日，其净流入总额仅为4915万美元，远低于2月4日记录的5亿美元。这凸显了机构参与度下降以及短期内黄金缺乏持续的吸引力。

这一动态的部分原因可能归因于替代市场的走强，尤其是美国国债。10年期美国国债收益率已回升至4.00%以上，并在近期交易中持续上涨。收益率的上升可能增强了固定收益市场的相对吸引力，而该市场作为避险资产，与黄金直接竞争。

在此背景下，当前的地缘政治紧张局势似乎并未完全利好黄金。投资者的兴趣已转向其他防御性资产，这可能会限制黄金重拾主导地位的能力，并使其在未来交易时段内维持结构性的中性阶段。

信心下降，但并不剧烈

需要谨记，黄金历来是受益于信心指标的急剧下滑，因为这通常会提振避险资产的需求。

目前，恐惧与贪婪指数约为32点，反映出信心显著下降，但仍远未达到“极度恐惧”区域。该指标的下跌速度也未快到足以触发全面恐慌的情景。

只要信心指标不进入极端水平，市场就可能维持于谨慎阶段，不会触发对黄金的激进需求。这进一步强化了黄金/美元在未来交易时段继续在中性环境中交易的可能性。

黄金技术展望

· 上涨趋势仍有效：数月来，黄金一直维持着占主导的上升趋势线。迄今为止，尚未出现足够深度的看跌走势来威胁这一技术结构。然而，近期价格走势显示出日益增长的犹豫情绪，若这种状况持续下去，可能会导致黄金/美元进入短期横盘整理区间。

· RSI指标：RSI指标仍接近中性50水平，表明短期内多空动能处于均衡状态。只要这种动态持续，多头或空头均无法有效主导。

· MACD指标：MACD柱状图仍接近零轴，也反映出短期均线力量的平衡。这支持了黄金价格走势正处于技术性犹豫阶段的观点。

需关注的重要价位：

· 5400美元 – 关键阻力位：接近历史高点的心理关口。持续向该区域移动或可巩固占主导性的买盘压力，并在未来几周延续上涨趋势。

· 5000美元 – 近期阻力位：近期已形成价格中性的心理价位。只要黄金未能果断地脱离该区域，短期横盘整理格局可能持续。

· 4752美元 – 关键支撑位：该区域处于近期低点、主要上升趋势线及50周期均线汇合处。若被持续跌破，将威胁当前的看涨结构，并可能为更具主导性的看跌倾向打开大门。